> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪锌期货早报-2026年2月26日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 # 指标体系 # 沪锌: 1、基本面：外媒1月21日消息：世界金属统计局（WBMS）公布最新数据显示，2025年11月，全球锌板产量为119.7万吨，消费量为116.8万吨，供应过剩2.9万吨。1-11月，全球锌板产量为1275.61万吨，消费量为1310.65万吨，供应短缺35.04万吨。11月份，全球锌矿产量为106.9万吨。1-11月，全球锌矿产量为1214.19万吨；偏多。 2、基差：现货24600，基差-110；中性。 3、库存：2月25日LME锌库存较上日减少1425吨至99825吨，2月25日上期所锌库存仓单较上日增加5095吨至65319吨；中性。 4、盘面：昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之下，20日均线向上；中性。 5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。 6、预期：LME库存仓单减少；上期所仓单迅速增加；沪锌ZN2604：震荡走弱。 2月25日期货交易所锌期货行情 <table><tr><td>交割月份</td><td>前结算</td><td>今开盘</td><td>最高价</td><td>最低价</td><td>收盘价</td><td>结算参考价</td><td>涨跌1</td><td>涨跌2</td><td>成交手</td><td>成交额</td><td colspan="2">持仓手/变化</td></tr><tr><td colspan="13">商品名称:锌</td></tr><tr><td>2603</td><td>24655</td><td>24515</td><td>24705</td><td>24455</td><td>24645</td><td>24585</td><td>-10</td><td>-70</td><td>52469</td><td>645078.43</td><td>26600</td><td>-8529</td></tr><tr><td>2604</td><td>24690</td><td>24585</td><td>24760</td><td>24510</td><td>24710</td><td>24640</td><td>20</td><td>-50</td><td>84020</td><td>1035181.43</td><td>89484</td><td>8037</td></tr><tr><td>2605</td><td>24755</td><td>24695</td><td>24820</td><td>24565</td><td>24770</td><td>24695</td><td>15</td><td>-60</td><td>29872</td><td>368877.37</td><td>51175</td><td>6652</td></tr><tr><td>2606</td><td>24770</td><td>24700</td><td>24850</td><td>24610</td><td>24800</td><td>24710</td><td>30</td><td>-60</td><td>9158</td><td>113156.55</td><td>12291</td><td>2564</td></tr><tr><td>2607</td><td>24745</td><td>24680</td><td>24850</td><td>24600</td><td>24790</td><td>24715</td><td>45</td><td>-30</td><td>1046</td><td>12928.15</td><td>3328</td><td>461</td></tr><tr><td>2608</td><td>24810</td><td>24715</td><td>24820</td><td>24645</td><td>24795</td><td>24745</td><td>-15</td><td>-65</td><td>54</td><td>668.14</td><td>838</td><td>9</td></tr><tr><td>2609</td><td>24775</td><td>24860</td><td>24865</td><td>24615</td><td>24780</td><td>24695</td><td>5</td><td>-80</td><td>266</td><td>3284.57</td><td>1488</td><td>140</td></tr><tr><td>2610</td><td>24880</td><td>24725</td><td>24880</td><td>24135</td><td>24835</td><td>24760</td><td>-45</td><td>-120</td><td>110</td><td>1361.92</td><td>246</td><td>15</td></tr><tr><td>2611</td><td>24820</td><td>24815</td><td>24815</td><td>24650</td><td>24790</td><td>24735</td><td>-30</td><td>-85</td><td>17</td><td>210.26</td><td>164</td><td>2</td></tr><tr><td>2612</td><td>24855</td><td>24780</td><td>24910</td><td>24710</td><td>24835</td><td>24790</td><td>-20</td><td>-65</td><td>22</td><td>272.73</td><td>118</td><td>2</td></tr><tr><td>2701</td><td>24815</td><td>24810</td><td>24860</td><td>24690</td><td>24860</td><td>24780</td><td>45</td><td>-35</td><td>11</td><td>136.29</td><td>47</td><td>3</td></tr><tr><td>2702</td><td>24815</td><td>24865</td><td>24865</td><td>24730</td><td>24820</td><td>24800</td><td>5</td><td>-15</td><td>8</td><td>99.21</td><td>3</td><td>3</td></tr><tr><td colspan="9">小计</td><td>177053</td><td>2181255.03</td><td>185782</td><td>9359</td></tr></table> 数据来源：SHFE # 2月24日国内主要现货市场行情 <table><tr><td>品名</td><td>地区</td><td>价格范围</td><td>价格</td><td>涨跌</td><td>单位</td><td>日期</td></tr><tr><td colspan="7">锌精矿</td></tr><tr><td>锌精矿现货TC</td><td>国产</td><td>-</td><td>1300</td><td>0</td><td>元/金属吨</td><td>02-24</td></tr><tr><td>锌精矿综合TC</td><td>进口</td><td>-</td><td>30</td><td>0</td><td>美元/干吨</td><td>02-24</td></tr><tr><td colspan="7">锌锭</td></tr><tr><td>0#锌</td><td>上海</td><td>24660-24760</td><td>24710</td><td>+310</td><td>元/吨</td><td>02-24</td></tr><tr><td>0#锌</td><td>广东</td><td>24510-24610</td><td>24560</td><td>+310</td><td>元/吨</td><td>02-24</td></tr><tr><td>0#锌</td><td>天津</td><td>24640-24740</td><td>24690</td><td>+315</td><td>元/吨</td><td>02-24</td></tr><tr><td>0#锌</td><td>浙江</td><td>24680-24780</td><td>24730</td><td>+315</td><td>元/吨</td><td>02-24</td></tr></table> 数据来源：mysteel # 全国主要市场锌锭库存统计（2025/2/5-2026/2/24） <table><tr><td colspan="8">Mysteel中国主要市场锌锭社会库存（单位：万吨）</td></tr><tr><td>日期/市场</td><td>上海</td><td>广东</td><td>天津</td><td>山东</td><td>浙江</td><td>江苏</td><td>合计</td></tr><tr><td>2026/2/5</td><td>4.99</td><td>1.25</td><td>4.89</td><td>0.30</td><td>0.15</td><td>0.25</td><td>11.83</td></tr><tr><td>2026/2/9</td><td>5.65</td><td>1.61</td><td>4.85</td><td>0.30</td><td>0.15</td><td>0.24</td><td>12.81</td></tr><tr><td>2026/2/12</td><td>6.05</td><td>2.00</td><td>4.98</td><td>0.30</td><td>0.15</td><td>0.33</td><td>13.81</td></tr><tr><td>2026/2/24</td><td>7.13</td><td>3.08</td><td>6.35</td><td>0.30</td><td>0.15</td><td>0.41</td><td>17.43</td></tr><tr><td>较2月9日</td><td>1.48</td><td>1.47</td><td>1.50</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.17</td><td>4.62</td></tr><tr><td>较2月12日</td><td>1.08</td><td>1.09</td><td>1.37</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.08</td><td>3.62</td></tr></table> 数据来源：mysteel # 2月25日期货交易所锌仓单报告 <table><tr><td>地区</td><td>仓库</td><td>期货</td><td>增减</td></tr><tr><td>上海</td><td>国储天威</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>上海</td><td>中储吴淞</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>上海</td><td>上海裕强</td><td>1,796</td><td>0</td></tr><tr><td>上海</td><td>裕强闵行</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>上海</td><td>中储大场</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>上海</td><td>上港云仓安达</td><td>2,110</td><td>0</td></tr><tr><td>上海</td><td>中储沪闵</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>上海</td><td>外运华东张华浜</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>上海</td><td>全胜物流</td><td>246</td><td>0</td></tr><tr><td>上海</td><td>中远海运宝山</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>上海</td><td>全胜物流曹安</td><td>5,212</td><td>0</td></tr><tr><td>上海</td><td>合计</td><td>9,364</td><td>0</td></tr><tr><td>广东</td><td>中储晟世</td><td>8,483</td><td>3,498</td></tr><tr><td>广东</td><td>中储晟世三水</td><td>176</td><td>0</td></tr><tr><td>广东</td><td>中拓佛山</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>广东</td><td>广东炬申</td><td>7,589</td><td>0</td></tr><tr><td>广东</td><td>合计</td><td>16,248</td><td>3,498</td></tr><tr><td>江苏</td><td>中储无锡</td><td>2,564</td><td>0</td></tr><tr><td>江苏</td><td>无锡国联</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>江苏</td><td>百金汇物流</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>江苏</td><td>合计</td><td>2,564</td><td>0</td></tr><tr><td>浙江</td><td>国储837处</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>浙江</td><td>宁波九龙仓</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>浙江</td><td>浙江田川</td><td>3,502</td><td>0</td></tr><tr><td>浙江</td><td>合计</td><td>3,502</td><td>0</td></tr><tr><td>天津</td><td>中储新港</td><td>5,364</td><td>1,244</td></tr><tr><td>天津</td><td>中远海运天津</td><td>5,279</td><td>353</td></tr><tr><td>天津</td><td>上港云仓天津</td><td>15,214</td><td>0</td></tr><tr><td>天津</td><td>全胜物流天津</td><td>7,784</td><td>0</td></tr><tr><td>天津</td><td>合计</td><td>33,641</td><td>1,597</td></tr><tr><td></td><td>总计</td><td>65,319</td><td>5,095</td></tr></table> 数据来源：SHFE # 2月25日LME锌库存分布情况及统计 发布时间：2026年02月25日17:21 <table><tr><td colspan="9">以下为2月25日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）</td></tr><tr><td>地点</td><td>前日库存</td><td>入库</td><td>出库</td><td>今日库存</td><td>变动</td><td>注册仓单</td><td>注销仓单</td><td>注销占比</td></tr><tr><td>锌</td><td>101250</td><td>0</td><td>1425</td><td>99825</td><td>-1425</td><td>90500</td><td>9325</td><td>9.34%</td></tr><tr><td>新加坡</td><td>71150</td><td>0</td><td>1275</td><td>69875</td><td>-1275</td><td>63600</td><td>6275</td><td>8.98%</td></tr><tr><td>巴生港</td><td>1575</td><td>0</td><td>75</td><td>1500</td><td>-75</td><td>25</td><td>1475</td><td>98.33%</td></tr><tr><td>香港</td><td>8725</td><td>0</td><td>0</td><td>8725</td><td>0</td><td>8725</td><td>0</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>高雄</td><td>19775</td><td>0</td><td>75</td><td>19700</td><td>-75</td><td>18125</td><td>1575</td><td>7.99%</td></tr><tr><td>鹿特丹</td><td>25</td><td>0</td><td>0</td><td>25</td><td>0</td><td>25</td><td>0</td><td>0.00%</td></tr></table> 免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任！ 数据来源：博易大师 # 2月25日全国主要城市锌精矿价格汇总 <table><tr><td>地区</td><td>济源</td><td>郴州</td><td>昆明</td><td>河池</td><td>白银</td><td>陇南</td><td>凉山州</td><td>赤峰</td></tr><tr><td>品位</td><td>50%</td><td>50%</td><td>50%</td><td>50%</td><td>50%</td><td>50%</td><td>50%</td><td>50%</td></tr><tr><td>价格</td><td>21320</td><td>21320</td><td>21420</td><td>21220</td><td>21220</td><td>21220</td><td>21420</td><td>21120</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>-90</td><td>-90</td><td>-90</td><td>-90</td><td>-90</td><td>-90</td><td>-90</td><td>-90</td></tr><tr><td>备注</td><td>到厂价</td><td>到厂价</td><td>到厂价</td><td>到厂价</td><td>到厂价</td><td>到厂价</td><td>到厂价</td><td>到厂价</td></tr></table> 数据来源：mysteel # 2月25日全国市场锌锭冶炼厂价格行情 <table><tr><td>品名 请筛选</td><td>牌号 请筛选</td><td>规格 请筛选</td><td>厂家 请筛选</td><td>品牌 请筛选</td><td>最低价</td><td>最高价</td><td>均价</td><td>涨跌</td><td>备注</td></tr><tr><td colspan="10">当前筛选</td></tr><tr><td>锌锭</td><td>0#</td><td>≥99.995%</td><td>湖南株洲冶炼</td><td>火炬</td><td>24810</td><td>24810</td><td>24810</td><td>-120</td><td></td></tr><tr><td>锌锭</td><td>0#</td><td>≥99.995%</td><td>辽宁葫芦岛锌业</td><td>葫锌</td><td>25240</td><td>25240</td><td>25240</td><td>-120</td><td></td></tr><tr><td>锌锭</td><td>0#</td><td>≥99.995%</td><td>广东中金岭南</td><td>南华</td><td>24540</td><td>24540</td><td>24540</td><td>-120</td><td></td></tr><tr><td>锌锭</td><td>0#</td><td>≥99.995%</td><td>云南驰宏锌锗</td><td>驰宏锌锗</td><td>24240</td><td>24240</td><td>24240</td><td>-120</td><td></td></tr><tr><td>锌锭</td><td>0#</td><td>≥99.995%</td><td>河南豫光金铅</td><td>豫光</td><td>24580</td><td>24580</td><td>24580</td><td>-120</td><td></td></tr><tr><td>锌锭</td><td>0#</td><td>≥99.995%</td><td>甘肃白银有色</td><td>红鹭</td><td>24625</td><td>24625</td><td>24625</td><td>-120</td><td></td></tr></table> 数据来源：mysteel # 2026年1月国内精炼锌产量 <table><tr><td colspan="8">2026年1月Mysteel国内精炼锌产量统计（单位：万吨）</td></tr><tr><td>涉及年产能</td><td>1月计划产量</td><td>产量</td><td>环比</td><td>同比</td><td>较计划值</td><td>产能利用率</td><td>2月计划产量</td></tr><tr><td>858</td><td>48.55</td><td>47.92</td><td>1.25%</td><td>7.78%</td><td>-1.29%</td><td>67.02%</td><td>46.87</td></tr><tr><td colspan="8">数据来源：钢联数据</td></tr></table> 数据来源：mysteel # 2月25日锌精矿加工费行情 <table><tr><td>地区</td><td>品位</td><td>最低价</td><td>最高价</td><td>均价</td><td>涨跌</td><td>单位</td></tr><tr><td>郴州</td><td>50%</td><td>1200</td><td>1400</td><td>1300</td><td>-</td><td>元/金属吨</td></tr><tr><td>葫芦岛</td><td>50%</td><td>1400</td><td>1600</td><td>1500</td><td>-</td><td>元/金属吨</td></tr><tr><td>河池</td><td>50%</td><td>1300</td><td>1500</td><td>1400</td><td>-</td><td>元/金属吨</td></tr><tr><td>吉首</td><td>50%</td><td>1100</td><td>1300</td><td>1200</td><td>-</td><td>元/金属吨</td></tr><tr><td>昆明</td><td>50%</td><td>1100</td><td>1300</td><td>1200</td><td>-</td><td>元/金属吨</td></tr><tr><td>陇南</td><td>50%</td><td>1300</td><td>1500</td><td>1400</td><td>-</td><td>元/金属吨</td></tr><tr><td>西安</td><td>50%</td><td>1300</td><td>1500</td><td>1400</td><td>-</td><td>元/金属吨</td></tr><tr><td>济源</td><td>50%</td><td>1200</td><td>1400</td><td>1300</td><td>-</td><td>元/金属吨</td></tr><tr><td>凉山州</td><td>50%</td><td>1100</td><td>1300</td><td>1200</td><td>-</td><td>元/金属吨</td></tr><tr><td>赤峰</td><td>50%</td><td>1400</td><td>1600</td><td>1500</td><td>-</td><td>元/金属吨</td></tr><tr><td>韶关</td><td>50%</td><td>1300</td><td>1500</td><td>1400</td><td>-</td><td>元/金属吨</td></tr><tr><td>白银</td><td>50%</td><td>1300</td><td>1500</td><td>1400</td><td>-</td><td>元/金属吨</td></tr><tr><td>进口</td><td>48%</td><td>20</td><td>40</td><td>30</td><td>-</td><td>美元/千吨</td></tr></table> 数据来源：mysteel # 2月25日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名表 <table><tr><td>名次</td><td>会员简称</td><td>成交量</td><td>增减</td><td>名次</td><td>会员简称</td><td>持买单量</td><td>增减</td><td>名次</td><td>会员简称</td><td>持卖单量</td><td>增减</td></tr><tr><td>1</td><td>东证期货 (代客)</td><td>24,762</td><td>10,145</td><td>1</td><td>中信期货 (代客)</td><td>10,500</td><td>-2,811</td><td>1</td><td>中信期货 (代客)</td><td>11,685</td><td>954</td></tr><tr><td>2</td><td>中信期货 (代客)</td><td>18,159</td><td>5,694</td><td>2</td><td>国泰君安 (代客)</td><td>8,604</td><td>1,357</td><td>2</td><td>国泰君安 (代客)</td><td>5,709</td><td>620</td></tr><tr><td>3</td><td>国泰君安 (代客)</td><td>15,393</td><td>2,783</td><td>3</td><td>东证期货 (代客)</td><td>7,814</td><td>-2,278</td><td>3</td><td>建信期货 (代客)</td><td>5,147</td><td>-299</td></tr><tr><td>4</td><td>中泰期货 (代客)</td><td>9,063</td><td>967</td><td>4</td><td>东亚期货 (代客)</td><td>4,415</td><td>1,549</td><td>4</td><td>银河期货 (代客)</td><td>4,485</td><td>297</td></tr><tr><td>5</td><td>海通期货 (代客)</td><td>9,002</td><td>4,256</td><td>5</td><td>国信期货 (代客)</td><td>4,265</td><td>-107</td><td>5</td><td>东证期货 (代客)</td><td>4,267</td><td>1,556</td></tr><tr><td>6</td><td>华泰期货 (代客)</td><td>8,692</td><td>5,179</td><td>6</td><td>东吴期货 (代客)</td><td>3,568</td><td>-67</td><td>6</td><td>云晨期货 (代客)</td><td>3,711</td><td>494</td></tr><tr><td>7</td><td>银河期货 (代客)</td><td>7,671</td><td>4,639</td><td>7</td><td>永安期货 (代客)</td><td>3,209</td><td>346</td><td>7</td><td>国投期货 (代客)</td><td>3,186</td><td>617</td></tr><tr><td>8</td><td>国信期货 (代客)</td><td>4,161</td><td>2,432</td><td>8</td><td>乾坤期货 (代客)</td><td>2,997</td><td>-678</td><td>8</td><td>华泰期货 (代客)</td><td>3,183</td><td>635</td></tr><tr><td>9</td><td>浙商期货 (代客)</td><td>4,121</td><td>1,211</td><td>9</td><td>银河期货 (代客)</td><td>2,769</td><td>138</td><td>9</td><td>铜冠金源 (代客)</td><td>3,082</td><td>-20</td></tr><tr><td>10</td><td>新湖期货 (代客)</td><td>4,078</td><td>2,562</td><td>10</td><td>瑞达期货 (代客)</td><td>2,042</td><td>632</td><td>10</td><td>国贸期货 (代客)</td><td>2,899</td><td>538</td></tr><tr><td>11</td><td>广发期货 (代客)</td><td>3,676</td><td>834</td><td>11</td><td>建信期货 (代客)</td><td>1,974</td><td>85</td><td>11</td><td>新湖期货 (代客)</td><td>2,431</td><td>14</td></tr><tr><td>12</td><td>中信建投 (代客)</td><td>2,654</td><td>1,403</td><td>12</td><td>华泰期货 (代客)</td><td>1,891</td><td>619</td><td>12</td><td>永安期货 (代客)</td><td>2,223</td><td>179</td></tr><tr><td>13</td><td>南华期货 (代客)</td><td>2,580</td><td>-4,015</td><td>13</td><td>中粮期货 (代客)</td><td>1,645</td><td>79</td><td>13</td><td>中粮期货 (代客)</td><td>2,068</td><td>135</td></tr><tr><td>14</td><td>乾坤期货 (代客)</td><td>2,354</td><td>-132</td><td>14</td><td>瑞银期货 (代客)</td><td>1,608</td><td>0</td><td>14</td><td>金瑞期货 (代客)</td><td>2,020</td><td>-360</td></tr><tr><td>15</td><td>创元期货 (代客)</td><td>1,789</td><td>992</td><td>15</td><td>南华期货 (代客)</td><td>1,319</td><td>74</td><td>15</td><td>广发期货 (代客)</td><td>1,983</td><td>230</td></tr><tr><td>16</td><td>东吴期货 (代客)</td><td>1,754</td><td>1,157</td><td>16</td><td>中信建投 (代客)</td><td>1,293</td><td>-289</td><td>16</td><td>方正中期 (代客)</td><td>1,792</td><td>145</td></tr><tr><td>17</td><td>金瑞期货 (代客)</td><td>1,720</td><td>180</td><td>17</td><td>国投期货 (代客)</td><td>1,198</td><td>70</td><td>17</td><td>中金财富 (代客)</td><td>1,639</td><td>440</td></tr><tr><td>18</td><td>申万期货 (代客)</td><td>1,638</td><td>195</td><td>18</td><td>大地期货 (代客)</td><td>1,186</td><td>390</td><td>18</td><td>格林大华 (代客)</td><td>1,582</td><td>10</td></tr><tr><td>19</td><td>方正中期 (代客)</td><td>1,622</td><td>608</td><td>19</td><td>浙商期货 (代客)</td><td>1,088</td><td>135</td><td>19</td><td>兴业期货 (代客)</td><td>1,434</td><td>-89</td></tr><tr><td>20</td><td>东方财富 (代客)</td><td>1,620</td><td>1,270</td><td>20</td><td>创元期货 (代客)</td><td>1,083</td><td>736</td><td>20</td><td>中泰期货 (代客)</td><td>1,385</td><td>164</td></tr><tr><td>合计</td><td></td><td>126,509</td><td>42,360</td><td>合计</td><td></td><td>64,468</td><td>-20</td><td>合计</td><td></td><td>65,911</td><td>6,260</td></tr></table> 03,911 0,200数据来源：博易大师 # 短期观点 - 上一交易日沪锌震荡上涨走势，收阳线，成交量放大，持仓上多头小幅减仓，空头增仓，总体为缩量上涨，价格上涨多头表示观望，而空头入场积极，那么行情短期或将震荡走弱。技术上看，价格收长期均线之上，均线支撑强劲；短期指标KDJ上升，强弱分界点运行；趋势指标上升，多头力量下降，空头力量上升，多空力量胶着。操作建议，沪锌ZN2604：震荡走弱。 # 免责声明 - 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 - 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 - 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 # THANKS!