20170720-太平洋-产业金融深度之一_脱虚入实下的融资租赁_供给侧改革__（行业篇）_45页_3mb

非银金融：融资租赁行业深度分析

核心内容概述

我国融资租赁行业正处于快速发展阶段，2016年业务规模突破5万亿元，增速超过20%。融资租赁作为传统银行信贷和股债融资的重要补充，具有“融资+融物”的双重功能，是连接金融产业与实体经济的重要桥梁。行业在“十三五规划”、“供给侧改革”、“一带一路”和“中国制造2025”等政策支持下，迎来了黄金发展期。同时，行业面临“脱虚入实”的挑战，亟需通过“供给侧改革”提升服务能力和市场渗透率。

主要观点

• 行业规模与增长：我国融资租赁行业规模迅速扩大，2016年达到5万亿元，增速显著。尽管在全球租赁业交易额中排名第二，但市场渗透率仅为4%，远低于发达国家，发展潜力巨大。
• 政策支持：国家出台多项政策支持融资租赁行业发展，如“十三五规划”、《关于加快融资租赁业发展的指导意见》、《中国制造2025》等，推动行业向高端制造、国际化和产融结合方向发展。
• 业务模式与结构：融资租赁业务模式主要包括直接租赁、售后回租、委托租赁和杠杆租赁等，其中售后回租占主导地位。行业集中度较高，主要服务于制造业、交通运输、能源设备等行业。
• 行业整合与专业化：由于企业数量增长快但业务能力参差不齐，行业面临整合压力。专业化、国际化和市场化是未来发展的关键方向。
• 融资渠道与风险：融资租赁公司融资渠道相对单一，主要依赖银行贷款和股东资本金。资产证券化、信托融资等二级市场工具逐渐成为重要补充。同时，融资租赁行业存在一定的风险，如P2P融资模式风险较高。

关键信息

行业规模与结构

• 2016年行业规模：融资租赁业务规模达到5万亿元，其中金融租赁约2.04万亿元，内资租赁约1.62万亿元，外资租赁约1.67万亿元。
• 企业数量：截至2017年第一季度，全国融资租赁企业总数达7626家，其中外资租赁占比高达96.3%。
• 注册资金：2016年外资租赁总注册资金为2.25万亿元，内资租赁为1420亿元，金融租赁为1686亿元。外资租赁公司数量和注册资金增长迅速。

业务模式

• 直接租赁：出租人向供货人购买设备并租给承租人使用，承租人分期支付租金。
• 售后回租：承租人将设备出售给出租人后租回，用于资金周转。
• 委托租赁：出租人接受委托人资金，代理其租赁业务。
• 杠杆租赁：出租人与贷款人共同提供资金，出租人提供20%-40%，贷款人提供60%-80%。
• 分成租赁：根据租赁设备的收益来确定租金水平。

上市公司与租赁业务

• A股上市公司：至少有101家A股公司涉足融资租赁，其中金融租赁公司36家，占比35.64%。
• 租赁利润占比：租赁利润占比超过10%的公司有22家，其中部分公司如渤海金控、柳工等，租赁利润占比高达200%以上，显示融资租赁业务在部分公司中占据重要地位。

政策与监管

• 政策支持：国务院和商务部发布多项政策支持融资租赁行业发展，包括鼓励设立融资租赁公司、开展业务创新、支持“走出去”战略等。
• 监管政策：主要监管政策包括《金融租赁公司管理办法》、《融资租赁企业监督管理办法》、《外商投资租赁业管理办法》等，规范行业发展，促进其健康发展。

风险提示

• 行业发展风险：融资租赁行业面临一定的发展不确定性，如政策变化、市场竞争加剧、企业整合等。
• 融资渠道风险：当前融资渠道较为单一，P2P等新兴融资方式存在较高的风险。

总结

融资租赁行业在中国经济转型升级、政策支持和市场需求推动下，正迎来黄金发展期。行业规模迅速扩大，政策支持力度加大，业务模式多样，但行业整合、专业化发展和融资渠道多元化仍是亟需解决的问题。随着“中国制造2025”和“一带一路”等战略的实施，融资租赁将在高端制造、国际化发展和产融结合等方面发挥重要作用。行业面临挑战，但前景广阔，是金融与实体经济深度融合的重要载体。