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非银金融：融资租赁行业深度分析

核心内容概览

我国融资租赁行业在“脱虚入实”的背景下迎来快速发展，行业规模持续扩大，政策支持和市场机遇并存，行业整合与国际化趋势明显。报告从行业发展现状、政策导向、业务模式、主要玩家及融资渠道等方面全面分析，认为融资租赁行业将在“供给侧改革”、“一带一路”及“中国制造2025”等政策推动下迎来黄金发展期。

主要观点

1. 行业规模与增速

• 截至2016年底，我国融资租赁行业规模突破5万亿元，增速超过20%。
• 2017年第一季度，融资租赁企业总数达到7626家，其中外资租赁公司占96.3%，数量远超内资和金融租赁公司。
• 2015年我国融资租赁交易额位居全球第二，但市场渗透率仅为4%，远低于发达国家水平，发展空间巨大。

2. 政策支持与行业机遇

• “十三五规划” 提出加快金融体制改革，融资租赁作为连接金融与实体经济的重要桥梁，受到高度重视。
• “供给侧改革” 推动产业结构调整，融资租赁在解决企业资金需求、引进新技术设备、优化资源配置等方面发挥重要作用。
• “一带一路” 为融资租赁带来国际化机遇，推动其参与跨境大型基础设施项目，拓展海外市场。
• “中国制造2025” 明确支持融资租赁促进制造业升级，特别是高端制造领域。

3. 行业整合与“供给侧改革”

• 外资租赁企业数量众多，但多数存在“空壳”现象，行业整合是未来趋势。
• 银行系金融租赁公司因资本充足、融资渠道多样、客户资源丰富，成为行业主力。
• 金融租赁公司通过“投租联动”等模式，为实体企业提供创新融资方案，推动产业升级。

4. 业务模式与市场分布

• 我国融资租赁业务以直接租赁和售后回租为主，其中售后回租占比达83.9%。
• 制造业仍是融资租赁的主要客户，尤其集中在航空、船舶、电力、能源等大型设备领域。
• 新兴行业如节能环保、工业4.0等也将带来大量租赁需求。

关键信息

1. 融资租赁分类

• 金融租赁：由银监会监管，注册资本要求较高，主要为银行系。
• 内资租赁：由商务部审批，注册资本相对较低，主要服务国内企业。
• 外资租赁：由商务部管辖，注册资金门槛较低，主要服务于国际市场。

2. 融资渠道

• 融资租赁公司主要通过银行贷款、股东资本金、资产证券化等渠道获取资金。
• 资产证券化成为重要融资方式，截至2016年底，共发行172只租赁资产证券化产品，发行金额达1645亿元。
• 互联网P2P融资存在风险，目前尚未规范化。

3. A股上市融资租赁公司

• A股上市公司中，至少有101家涉足融资租赁，其中36家为金融租赁公司。
• 融资租赁利润占比、ROE、ROA等关键指标显示部分企业表现突出，如农银金融租赁、渤海租赁、中恒国际租赁等。

4. 政策支持

• 国家出台多项政策支持融资租赁发展，如《关于加快融资租赁业发展的指导意见》、《金融租赁公司管理办法》等。
• 《融资租赁企业监督管理办法》和《金融租赁公司专业子公司管理暂行规定》规范行业发展，推动其服务实体经济。

行业挑战与风险提示

• 行业发展面临资本约束、业务模式单一、空壳公司多等问题。
• 融资租赁企业数量增长快，但业务能力参差不齐，部分企业面临转型压力。
• 政策执行力度和行业规范性仍需加强，特别是互联网金融渠道。

结论

融资租赁行业正处在一个政策支持、市场需求旺盛、资本活跃的黄金发展期。随着“供给侧改革”、“一带一路”和“中国制造2025”的推进，融资租赁将在服务实体经济、推动产业升级和拓展国际市场方面发挥更大作用。未来，行业整合、业务创新和国际化是重要发展方向，同时需加强规范管理，提升行业整体水平。