20220826-东吴证券-海尔生物-688139.SH-2022年半年度报告点评_物联网解决方案高速增长_业务布局持续拓宽_3页_433kb

海尔生物（688139）2022年半年度报告总结

核心内容

海尔生物发布2022年半年度报告，显示其在物联网解决方案和海外市场方面表现出强劲的增长势头，尽管整体归母净利润有所下滑，但剔除非经常性因素后，净利润和扣非净利润均实现显著增长。

主要观点

• 业绩表现：2022H1公司实现营收12.68亿元，同比增长36.63%；归母净利润3.01亿元，同比下降47.55%；扣非归母净利润2.72亿元，同比增长26.57%。Q2营收7.04亿元，同比增长36.96%；归母净利润1.87亿元，同比增长22.06%；扣非归母净利润1.71亿元，同比增长41.40%。
• 业务增长：物联网解决方案业务表现突出，2022H1营收4.87亿元，同比增长109.68%，占总收入比重达38.43%。生命科学板块营收6.24亿元，同比增长63.19%；医疗创新板块营收6.36亿元，同比增长21.35%。
• 区域发展：国内市场营收9.06亿元，同比增长34.99%；海外市场营收3.56亿元，同比增长50.52%，海外业务增长速度显著高于国内。
• 盈利预测：公司预计2022-2024年营收分别为28.98/37.43/48.27亿元，归母净利润分别为5.96/7.91/10.39亿元。当前股价对应2022年PE为39倍，2023年为29倍，2024年为22倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司未来增长确定性较高。
• 风险提示：业务拓展不及预期、新冠疫情反复等。

关键信息

财务预测表

资产负债表

利润表

现金流量表

重要财务与估值指标

业务布局与战略方向

• 公司已从传统低温存储设备企业转型为生命科学和医疗创新解决方案供应商。
• 物联网解决方案业务持续增长，成为公司新增长点。
• 服务收入占比提升至10%，“产品 + 服务”模式逐步完善。
• 海外市场增长迅速，为公司未来提供重要增长引擎。
• 长期来看，公司布局实验室设备、航空温控集装箱等多个成长领域，发展潜力巨大。

投资建议

• 维持“买入”评级，认为公司未来增长确定性较高。
• 当前估值合理，具备长期投资价值。

风险提示

• 业务拓展不及预期
• 新冠疫情反复可能影响业务发展