20251210-宝城期货-豆类日报_豆类探底回升_油脂整体承压_7页_817kb

豆类日报总结

报告日期: 2025年12月10日
分析师: 毕慧，宝城期货投资咨询部
投资咨询资格: 证监许可【2011】1778号
核心观点: 豆类市场呈现近月抗跌、远月承压的分化格局，油脂市场全线承压。国内因素包括进口大豆通关加速和成本支撑减弱，国际因素涉及美豆弱势、阿根廷出口关税调整以及巴西增产预期。短期豆类期价震荡偏弱，远月合约压力更大。

主要动态：

• 美囯大豆压榨量创新高，产能扩建加速；美豆延续弱势，因市场担忧南美供应压力。
• 巴西大豆播种进度高(90.3%)，但旱情影响部分地区作物生长；巴西出口数据强劲，预示创纪录产量。
• 阿根廷下调大豆出口关税，增强竞争力，挤压美豆市场份额。
• 棕榈油市场库存激增(马来西亚环比暴涨13%)，引发做空情绪；需求不及预期，消费放缓。

价格变化：

• 豆类：探底回升，豆粕期价收复跌幅，期价突破均线压力；菜粕震荡偏弱。
• 油脂：豆油相对抗跌，棕榈油和菜油跌幅明显；豆棕价差收窄，反映供应过剩。
• 具体数据：豆粕均价涨8元/吨，棕榈油跌幅超1%。

展望: 短期豆类维持震荡偏弱，远月合约受成本下沉压力更大；油脂市场情绪转弱，期价保持震荡格局。

免责声明: 本报告仅供参考，不构成投资建议；数据来源包括美囯农业部、巴西CONAB等。