2017-网络券商行业研究报告_56页_4mb

网络券商行业研究报告总结

核心内容

网络券商行业在新时代背景下快速发展，受益于宏观经济转型、互联网金融创新及政策支持。其核心在于为零售客户提供交易与投融资服务，同时通过技术创新和生态构建，逐步向综合金融服务平台演进。

主要观点

1. 宏观经济背景

   • 中国进入经济“新常态”，增速放缓，但直接融资比例上升，推动了网络券商的发展。
   • 移动互联网的普及提升了信息获取效率，为网络券商带来新的增长点。

2. 政策支持

   • 网络券商的发展得益于政策支持，如网上开户业务的放开及互联网券商试点资格的下发。
   • 证券牌照的开放和混业经营趋势为网络券商提供了更多创新空间。

3. 用户需求变化

   • 个人投资者在A股市场占主导地位，交易活跃度高，网络券商更易发挥其优势。
   • 个人财富水平提升，推动了投资需求的增长，尤其在高净值人群和消费金融领域。

4. 行业创新趋势

   • 网络券商已进入3.0时代，从单纯的交易与开户，向提供全方位金融服务转变。
   • 智能投顾、大数据策略基金、量化交易等创新产品和服务成为发展重点。

5. 竞争格局

   • 传统券商在互联网转型中占据优势，依靠原有客户基础和综合服务能力。
   • 互联网公司通过流量入口和数据优势切入网络券商市场，形成新的竞争态势。

关键信息

发展背景

• 经济新常态：直接融资比例提升，网络券商迎来发展机遇。
• 互联网发展：移动端成为信息获取与交易的主要渠道，推动了网络券商的普及。
• 政策支持：2013年网上开户放开，2014年互联网券商试点资格下发，促进行业发展。
• 金融创新：证券业务创新集中在网络开户、信用融资、投资理财、投资顾问服务等方面。

行业现状

• 服务本质：网络券商的核心业务是为零售客户提供交易与投融资服务。
• 传统业务：包括经纪、投研、财务顾问及融资融券等，主要面向机构客户。
• 创新业务：包括线上开户、股票合买、代客理财、投资社区、PGC及UGC投顾、量化投资等。
• 发展阶段：网络券商从1.0（网络交易）到3.0（网络投融资），逐步实现全方位服务。

行业参与者

• 前端：资讯服务商（如东方财富、同花顺、大智慧）通过流量和数据优势推动行业发展。

• 中端：证券公司（如华泰证券、国金证券）提供牌照及全产业链服务能力，与资讯服务商及IT公司合作。

• 后端：IT服务提供商（如金证股份、恒生电子）通过系统开发支持券商发展。

• 创新玩家：包括雪球、JoinQuant、财说等，提供社交投资、量化交易、主题投资等创新服务。

发展机会

• 智能投顾：以大数据和算法为核心，提供个性化投资建议，提升用户体验。
• 大数据策略基金：利用互联网数据进行投资决策，提高投资效率。
• 平台化发展：通过整合各项业务，打造金融服务生态圈，实现流量变现。
• 集团化发展：网络券商逐步向全能型综合服务集团演变，形成多业务协同效应。

案例分析

成熟玩家

• 嘉信理财（美国）：以综合财富管理为核心，通过低佣金、高服务质量吸引客户，形成稳定盈利模式。
• SBI（日本）：从风险投资起家，构建了证券、银行、保险、生物科技等多领域协同发展的金融集团。
• 乐天（日本）：依托电商平台数据优势，发展为金融王国，实现业务导流与用户粘性提升。
• Monex（日本）：专注于技术与用户体验，提供多样化交易产品及个性化投顾服务。
• 国金证券（中国）：与BAT合作，利用互联网流量优势，推出佣金宝等创新产品。
• 同花顺（中国）：凭借技术优势，打造一站式金融服务平台，流量变现能力突出。
• 东方财富（中国）：从财经门户扩展为全能资管平台，通过收购券商牌照实现业务延伸。

创新玩家

• Motif（美国）：提供社交化投资组合平台，用户可自主创建和调整投资组合。
• Betterment（美国）：智能投顾平台，通过算法提供个性化投资建议，提升用户体验。
• 富途证券（中国）：专注于港美股投资，提供低佣金、高速交易及便捷服务。
• JoinQuant（中国）：量化交易平台，支持回测、模拟交易及策略商城，吸引量化投资者。
• 财说（中国）：主题投资社交平台，用户可直接投资认可的投资组合，简化投资流程。

未来展望

• 网络券商将向4.0阶段发展，实现账户、数据、需求共享，构建全方位金融服务生态。
• 智能投顾、大数据策略基金及量化交易将成为行业发展的主要方向。
• 金融混业经营趋势将推动网络券商向全能型综合服务集团演变。
• 通过平台化和集团化，网络券商将在流量变现、用户粘性及多业务协同方面实现突破。