【中国银河】核电装备行业深度-核电燃料储运设备国产化将迈入加速期_34页_2mb

核电装备行业深度分析总结

核心内容

核电技术发展与行业复苏

• 核电技术已发展至第五代，新建电站以第三代为主。
• 核电是通过核裂变能转化为电能的过程，包括：核裂变能→热能→机械能→电能。
• 我国核电装机容量在“十四五”期间预计达到7000万千瓦，核电装备市场空间有望达千亿元。

核电燃料储运设备国产化进程

• 新燃料运输容器：2023-2030年市场空间约15亿元，年均4.5亿元，复合增速18.7%。
  • 2022年中广核ANT-12A型新燃料运输容器国内厂商订单已超百台。
  • 国内厂商如科新机电、景业智能等已获得设计和制造资质。
• 乏燃料运输容器：首台国产运输容器已于2021年下线，2023-2030年市场空间约23亿元，年均23亿元，未来市场空间超千亿。
  • 我国乏燃料处理能力薄弱，仅50吨/年，2030年预计累计产出23110吨。
  • 乏燃料需通过湿法贮存后，再进行干式贮存或运输。

主要观点

核电复苏推动设备需求增长

• 政策推动核电产业复苏，2023-2025年核电装备市场空间或达千亿元。
• 2022年核电机组核准数量达10台，是2008年以来最多。
• 2030年我国在运核电机组预计达96台，核电设备市场空间持续增长。

国产替代趋势明显

• 新燃料运输容器国产化发展良好，已实现批量订单。
• 乏燃料运输容器国产化起步，具备一定技术基础，未来市场空间广阔。
• 国内已成功设计并制造出百吨级乏燃料运输容器，标志进入第三阶段。

关键信息

市场空间预测

• 新燃料运输容器：2023-2030年均市场空间4.5亿元，复合增速18.7%。
• 乏燃料运输容器：2023-2030年均市场空间23亿元，2040年累计运出需求超2万吨，市场空间达千亿。
• 核电装备：2023-2025年市场空间或达千亿元。

核电产业链与技术要求

• 核电产业链包括铀矿开采、燃料组件制造、运输、贮存和后处理等环节。
• 核燃料组件包括燃料棒和骨架，运输容器需满足结构支撑、中子屏蔽、临界安全等要求。
• 乏燃料贮存分为湿法和干法，两者不可相互替代，湿法为必需阶段。

政策背景

• 我国实行闭式核燃料循环政策，以提高铀资源利用率。
• 1983年确立“发展核电必须相应发展后处理”的战略，2021年进一步明确执行闭式核燃料循环政策。

相关企业与投资建议

投资建议

• 建议重点关注科新机电（已获得新燃料运输容器批量订单）。
• 建议关注景业智能（受益于乏燃料处理能力建设）。
• 其他相关企业包括兰石重装、中集安瑞科、日月股份等。

风险提示

• 核电安全风险及政策变动。
• 扩产节奏低于预期。
• 测算误差风险。
• 技术研发及推广不及预期，乏燃料运输容器研发难度高，需一定资质，验证周期较长。

总结

核电装备行业在“双碳”政策背景下迎来发展机遇，尤其是新燃料和乏燃料运输容器国产化加速，市场空间巨大。预计2023-2035年核电装备市场空间将达千亿元，其中新燃料运输容器市场空间约15亿元，乏燃料运输容器市场空间超千亿。政策支持、技术进步和市场需求共同推动行业增长，建议关注具备相关资质和订单的企业，同时注意政策、安全及技术风险。