20160613-中国银河-机械军工行业周报_默克尔访华_工业4.0_订单预期增强核电装备主题投资；持续聚焦轨交_通航_油气装备_12页_624kb

机械军工行业周报总结（2016年6月13日）

核心内容

本周机械军工行业周报聚焦于轨交、油气、通航、核电四大子行业，认为其具备确定性增长和业绩成长潜力，同时关注智能制造和军民融合等政策导向主题。报告推荐了多个优质成长股，并对行业发展趋势进行了深入分析。

主要观点

• 行业趋势：轨交、油气、通航、核电四大行业增长确定性大，受益于政策支持和市场需求增长。
• 政策驱动：默克尔访华推动“工业4.0”主题投资，军民融合上升为国家战略，国防军工行业迎来发展机遇。
• 主题投资：智能制造、无人机、通用航空、核电设备、环保装备、锂电设备等细分领域具备投资价值。
• 公司推荐：重点推荐【鼎汉技术】【威海广泰】【惠博普】【中鼎股份】【通裕重工】等公司，认为其在行业景气度提升、政策利好、业绩增长等方面表现突出。

关键信息

1. 核心组合调整

• 调入：通裕重工
• 调出：隆华节能
• 核心组合：鼎汉技术、威海广泰、惠博普、中鼎股份、通裕重工
• 组合仓位：本周上调至90%（区间60%-95%）
• 组合表现：上周核心组合收益率0.3%，同期沪深300指数-0.8%，申万机械指数1.2%，申万国防军工指数1.1%
• 2016年累计收益率：6.1%

2. 重点股池

包括江南嘉捷、应流股份、隆华节能、恒泰艾普、康尼机电、海特高新、康力电梯、隆鑫通用、天沃科技、华中数控、中联重科、科远股份、先导智能、金通灵、大冷股份、GQY视讯、中金环境、天奇股份、诺力股份、浙江鼎力、永创智能、雪莱特等。

3. 行业重点分析

轨道交通

• 城市轨道交通建设门槛或下调，行业增长确定性大。
• 推荐鼎汉技术、康尼机电，公司业绩增长明显，布局合理。

通用航空

• 重要政策陆续出台，行业趋势向上。
• 推荐威海广泰、海特高新，认为其在军品和消防设备领域具有竞争优势。

油气装备

• 油价上涨超90%，推荐惠博普、恒泰艾普，其海外业务增长显著，具备核心竞争力。

核电装备

• “华龙一号”有望下半年批量化建设，推荐通裕重工、应流股份，其在核电设备领域布局良好。

智能制造

• 中国制造2025和工业4.0推动行业发展，重点推荐服务机器人相关标的如康力电梯、GQY视讯等。

环保装备

• 关注解决雾霾、黄标车问题的环保装备企业，推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份等。

锂电设备

• 新能源汽车爆发推动行业发展，推荐先导智能，关注赢合科技、智云股份等。

电梯行业

• 民族品牌龙头成长潜力大，推荐江南嘉捷、康力电梯、远大智能等。

公司动态与盈利预测

威海广泰

• 业绩增长确定，受益于通航产业大发展。
• 非公开发行事项推动业绩提升，预计2016-2018年EPS为0.74/1.00/1.36元，PE为38/28/21倍。

鼎汉技术

• 战略对标德国克诺尔，业绩逐季上升，车辆产品占比提升。
• 增发事项推进，预计2016-2018年EPS为0.65/0.90/1.17元，PE为36/26/20倍。

惠博普

• 油气装备及工程业务保障业绩增长，预计2016-2018年EPS为0.56/0.74/0.93元，PE为26/20/16倍。

中鼎股份

• 1.3亿欧元收购欧洲优质公司，拓展新能源汽车产业链，预计2016-2018年EPS为0.86/1.10/1.32元，PE为27/21/17倍。

通裕重工

• 被重点推荐，布局核电设备，具备核废料处理能力，市场预期差较大。

行业风险提示

• 宏观经济下滑
• 传统行业转型不及预期
• 并购整合效果不佳

附录信息

行业动态

• 中国制造2025政策推动智能制造发展，重点推荐服务机器人。
• “一带一路”背景下，中国高铁技术向海外拓展，400公里/小时列车研发加速。
• 无人机领域发展迅速，亿航载人无人机获准测试，空客推出全塑料3D打印飞机。
• 中国轨道交通检验检测认证联盟成立，推动高铁出口。
• 美方终止与中国高铁合作项目，显示国际竞争加剧。
• 环保政策趋严，武汉发布环保违法典型案例，强调绿色发展。

公司动态

• 先导智能停牌重组，拟收购欧洲辅助驾驶公司。
• 富瑞特装股东减持，对公司影响需关注。
• 晋亿实业签订铁路扣件合同，订单增长。
• 宝塔实业终止收购，显示市场不确定性。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：未来6-12个月，公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

• A股：海特高新、威海广泰、中鼎股份、鼎汉技术、江南嘉捷、博林特、中联重科、中国南车、中国重工、上海机电、机器人、潍柴重机等。
• 港股：中船防务、中联重科、中国中车、中航科工等。

总结

本报告强调轨交、油气、通航、核电四大行业具备明确增长前景，推荐相关优质标的。同时，关注智能制造、军民融合、环保装备等政策驱动主题，建议投资者把握行业转型机遇。需注意宏观经济风险及传统行业转型不及预期等风险因素。