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金融服务行业周报总结（2014年第38周）

核心内容概述

本周（9月13日-9月19日），非银行金融板块整体表现不佳，沪深300指数下跌0.54%，非银行金融板块下跌1.17%，相对收益率为-0.63%。其中，证券板块跌幅最大，为-1.36%，保险板块下跌-1.14%，信托板块则逆势上涨6.66%。年初至今，非银行金融板块累计涨幅为3.55%，相对沪深300指数为-0.53%。证券、保险、信托板块累计涨幅分别为2.35%、4.50%、25.12%，相对大盘收益率分别为-1.73%、0.42%、21.03%。

主要观点与关键信息

一、行业走势回顾

（一）大盘及行业指数走势

• 沪深300指数：上周下跌0.54%，年初至今累计上涨4.09%。
• 非银行金融板块：上周下跌1.17%，年初至今累计上涨3.55%。
• 证券板块：上周下跌1.36%，年初至今累计上涨2.35%，相对沪深300指数收益率为-1.73%。
• 保险板块：上周下跌1.14%，年初至今累计上涨4.50%，相对沪深300指数收益率为0.42%。
• 信托板块：上周上涨6.66%，年初至今累计上涨25.12%，相对沪深300指数收益率为21.03%。

（二）上市公司股价表现

• 本周非银行金融板块中，爱建股份涨幅最大，为8.62%；国元证券跌幅最大，为4.15%。
• 信托板块表现突出，多数个股上涨，其中安信信托涨幅为8.02%。

二、行业及公司动态

（一）证券行业动态

1. 注册制改革方案预计将在年底前推出，证监会已开始相关工作。
2. 券商IPO松绑，鼓励多渠道补充资本，简化流程，提高监管效率。
3. 融资融券扩容，标的股数量将增至900只，有助于增强市场流动性。
4. 资管业务八条底线出台，规范券商资管业务，防止利益输送、资金池等问题。
5. 券商资管业绩较好，西南证券、广发证券等表现突出。

（二）保险行业动态

1. 互联网保险监管办法正在起草，将围绕经营区域、产品管理、信息披露等方面展开。
2. 偿二代测试正在进行，寿险公司对过渡期政策较为关注。
3. 保监会鼓励保险机构支持小微企业，推动资金运用方式创新。
4. 中国太保设立养老产业投资管理公司，专注养老领域。
5. 上海人寿筹建，采用混合所有制形式，注册资本为20亿元。

（三）信托行业动态

1. 信托保障基金制度征询意见，旨在防范系统风险与处置单体风险。
2. 信托产品登记系统在自贸区试点，推动信托登记平台建设。
3. 房地产信托发行规模大幅减少，显示风险管控加强。
4. 社保基金投资信托政策放开，预计释放5000亿元资金。
5. 浦发银行收购上海信托，整合正在进行中。

三、上市公司盈利预测及估值

四、未来一周上市公司大事记提醒

• 兴业证券：9月22日红股上市
• 香溢融通：9月25日业绩发布会

投资评级说明

• 行业评级：以12个月内行业指数相对上证综指/深成指的表现为基准

  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场

• 公司评级：以12个月内公司股价相对上证综指/深成指的表现为基准

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

重点公司表现

分析师声明

分析师曾素芬具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于独立研究，不涉及任何形式的补偿。

法律声明

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