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医药行业周报总结（2018.7.16-2018.7.20）

一、核心内容概述

本周医药行业整体表现不佳，中信医药指数下跌2.89%，跑输沪深300指数2.90%。医药子板块多数下跌，其中生物医药和医疗服务跌幅较大，分别为4.99%和5.96%。部分个股表现突出，如鲁抗医药、润达医疗、天目药业、赛隆药业、迦南科技涨幅居前；而长生生物、冠昊生物、华大基因、*ST海投、欧普康视则跌幅显著。

行业政策和市场动态方面，国家持续推进医药行业改革，包括药品一致性评价、优先审评目录发布、两票制推广等。同时，国际和国内多个重要医药事件发生，涉及创新药物、诊断技术、医疗器械进口政策、疫苗安全等。

二、主要观点

1. 市场表现

• 医药板块整体下跌，与沪深300指数相比跑输。
• 化学原料药、中药饮片、生物医药、医疗服务等子板块跌幅较大。
• 部分个股表现优异，如鲁抗医药、润达医疗等涨幅显著，而长生生物等跌幅明显。

2. 行业要闻

• 国际动态：

  • 诺华与MorphoSys、Galapagos达成协议，获得抗IL-17C单克隆抗体药物MOR106的独家开发和商业化权利，用于治疗特应性皮炎等适应症。
  • 首款IDH1抑制剂Tibsovo获美国FDA批准，用于治疗复发性或难治性AML，基石药业获得大中华区独家权利。
  • 罗氏两款脑脊液诊断试剂盒获FDA“突破性设备”资格，有助于提高阿尔茨海默症诊断的准确性。
  • 艾尔建新型DARPin疗法abicipar在湿性AMD治疗中取得III期临床研究成功，具有高效、长半衰期等优势。

• 国内动态：

  • 北京自7月23日起，外流处方可在定点零售药店直接结算，提升购药便捷性。
  • 广东、四川等地相继推行高值耗材两票制，推动医药流通领域改革。
  • 广东省发布医疗器械进口目录清单，允许进口121种设备，控制进口55种设备。
  • 李克强总理就疫苗事件作出批示，要求全面彻查，确保疫苗安全。

3. 公司公告

• 乐普医疗：其控股子公司新东港药业的阿托伐他汀钙片通过一致性评价，有望提升市场份额，推动心血管药物发展。
• 恒瑞医药：碘克沙醇注射液获荷兰批准上市，该药用于多种影像学检查，具有较高的市场潜力。
• 丽珠集团：发布2018年股票期权激励计划，激励对象包括管理层及核心骨干，设定净利润增长目标。
• 天士力：投资Mesoblast公司，引进干细胞产品，拓展心脑血管治疗领域。
• 贵州百灵：推出限制性股票激励计划，设定主营业务收入增长目标，激励公司发展。

三、投资策略

• 国家政策持续推动医药行业改革，药品一致性评价和优先审评目录的发布，有利于国内创新药的发展。
• 两票制的推行加速了医药流通领域的市场化进程。
• 精准医疗与细胞免疫技术快速发展，为行业带来新的增长点。
• 新版医保目录提升了药品的市场空间。
• 国产医疗器械在“健康中国”战略下，正逐步整合上下游产业链，推动大诊断产业发展。

四、关键信息

• 政策导向：药品一致性评价、优先审评、两票制等政策持续推动行业规范与发展。
• 技术突破：新型药物如Tibsovo、abicipar等取得临床成功，展现医药研发的创新潜力。
• 市场变化：外流处方直接结算政策落地，提高患者购药便利性；医疗器械进口目录发布，促进市场竞争。
• 公司动态：多家企业发布激励计划，推动内部管理和业绩增长。
• 风险提示：包括医药政策变化、药品降价超预期、高估值风险等。

五、风险提示

1. 医药政策变化风险。
2. 药品降价超预期风险。
3. 高估值风险。