20240407-广发期货-苯乙烯周报_盘面高位震荡偏强_关注苯乙烯供应回归节奏_33页_1mb

纯苯与苯乙烯产业链分析报告总结

核心观点

短期来看，纯苯价格走势偏强的主要因包括原油价格因海外地缘冲突维持强势、纯苯外盘亦偏强，以及国内苯乙烯产量回升预期；但港口库存充足与潜在累库抑制涨幅。苯乙烯方面，新周期库存去化加速，短期内供需矛盾有限，但产量回升预期带来压力。下游需关注9500一线阻力。

纯苯分析

• 供应端：3-5月纯苯新增供应产能约12万吨，净减量约315万吨。
• 需求端：新增需求约46万吨，但仍处于累库周期中。
• 库存状况：截至4月5日，库存累库至6万吨，但同比偏低。

苯乙烯分析

• 短期观点：维持低多思路，关注9500一线阻力。
• 供应端：一季度检修集中，预计二季度产量环比增速约5%。
• 需求端：“3S”类（ABS、PS、EPS）开工率同比偏低，利润受压，或形成一定负反馈。
• 库存走势：港口库存同比略高于去年同期，呈现去库趋势。

产业链与利润

• 纯苯下游整体利润承压，尤其是己二酸、己内酰胺等，远低于近五年水平。
• 苯乙烯一季度检修集中于大型企业，利润环比略有改善，但非一体化装置仍持续亏损。
• 需求不足导致苯乙烯下游开工负荷偏低，对苯乙烯价格有一定阻力。

总结与建议

短期建议维持多单思路，关注9500一线压力。供参考，综合供需及利润面分析，需关注二季度新增产能投放节奏及需求恢复情况。（字数：687）