20240414-广发期货-苯乙烯周报_盘面高位震荡运行_关注苯乙烯供应回归节奏_31页_1mb

纯苯与苯乙烯产业链分析报告总结

1. 核心观点
   报告指出，纯苯产业链装置检修集中，3-5月供应净减少315万吨，需求相对平稳，维持偏强格局。纯苯价格短期内震荡调整，下方支撑位于9200元/吨，震荡区间关注9200与9500元/吨。苯乙烯库存加速去化，但下游利润承压，短期维持低多思路。

2. 供应与需求动态

   • 纯苯：3-5月新增产能约12万吨/年，检修产能415万吨，供应端净收缩315万吨；下游新增需求55万吨/年，需求端净减少46万吨，整体供应边际改善。未来二季度新增产能逐步落地，但下游需求增量仍需关注。
   • 苯乙烯：4月产量环比大增646%，工厂库存维持高位进口依存度达67%，2024年新增产能超50万吨，重点关注6月投产进度。

3. 库存与利润压力

   • 纯苯：库存累至837万吨，同比下降；产业链基差维持高位，进口利润全负，裂解价差支撑纯苯价格。
   • 苯乙烯：港口总库存去化加快，但非一体化利润仍处亏损，终端需求转弱，EPS、ABS开工率同比下降。

4. 短期策略建议
   建议短期在9200元/吨支撑位附近布局多单，突破9500元/吨可加仓。中长期关注苯乙烯新增产能投放节奏及下游需求修复情况。

简要总结
当前纯苯供需格局偏向强势支撑价格，苯乙烯逐步去库存化但利润修复缓慢。未来需紧盯二季度装置投产及下游订单恢复进展。