20230219-上海证券-转债周报_前瞻布局_静待花开_14页_762kb

报告摘要

本报告总结了2023年2月13日至17日期间可转债市场的表现及趋势，包括一级市场发行情况、二级市场走势、转股溢价率与估值、条款触发情况以及投资建议。

行业景气度：电力设备及新能源、消费者服务、电子、基础化工为持续增速最快的四个方向；国防军工、计算机、汽车预测景气度占优。
市场风格：市场整体偏向“双低”策略，即低估值、低溢价策略。
一级市场回顾：上周仅有一只转债（天23转债）上市，发行规模为88.65亿元，行业集中在电力设备及新能源。待发行转债主要集中在机械、基础化工、电子、电力及公用事业等行业，其中基础化工发行规模最大，为86.07亿元。
二级市场分析：中证转债指数周跌幅为1.63%，26个行业转债出现下跌，仅食品饮料和医药行业上涨。转股溢价率和纯债YTM出现分化，沪市转股溢价率上涨，深市转股溢价率下跌。部分转债触发回售条款，市场需关注赎回和回售风险。
投资建议：建议投资者前瞻布局，关注信创、新能源、汽车、消费、地产等板块。结合“两会”和相关政策，进行投资决策。同时，需关注美联储加息预期及国内经济基本面修复带来的机会。
风险提示：包括宏观经济失速、市场价格波动、海外通胀超预期、政策变化及模型风险等。

市场表现：中证转债指数周五收盘402.95点，周跌幅1.63%；万得全A指数周五收于5110.34点，周跌幅1.7%。
行业涨跌：26个行业转债下跌，仅食品饮料和医药上涨。周涨幅前十主要分布在医药、计算机、机械、电力及公用事业、轻工制造和食品饮料等行业。
转股溢价率：沪市转股溢价率上涨，深市转股溢价率下跌，整体呈现回落趋势。
纯债YTM：沪、深公募纯债YTM走势基本一致，沪公募由负转正，深公募仍为负。
条款触发情况：
- 强赎：已触发且未公告不赎回的转债仅卡倍转债1支。
- 回售：已有3支转债触发回售条款，另有4支可能触发。
- 修正：修正条款触发进度已到达或超过60%的转债共22支，其中10支已达到或超过80%。

海外情况：美国通胀数据超预期，CPI环比上涨0.5%，同比上涨6.4%。美联储加息预期增强，3月和5月加息25个基点的几率超过80%和70%，预计6月加息至少25个基点的几率略超65%。
国内情况：基本面边际改善，房地产行业可能回暖。深圳出台金融举措支持新能源汽车产业链。
资金情况：北上资金周净买入82.5亿元，较前一周有所上升，但仍低于1月份平均水平。
配置建议：建议继续采用“双低”策略，同时关注信创、新能源、汽车、消费、地产等行业。
推荐转债：无锡转债、山鹰转债、朗新转债、明泰转债、恩捷转债、福22转债、火炬转债、文灿转债、拓普转债、中矿转债。