20160814-中国银河-农林牧渔行业周报_玉米直补政策落地_利好养殖饲料板块_17页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2016年08月14日）

核心内容

本周农林牧渔板块整体上涨 0.39%，在申万28个子行业中排名第27。农业综合和渔业表现较好，分别上涨 4.98% 和 1.71%，而畜禽养殖和动物保健板块表现较差，分别下跌 1.43% 和小幅上涨 0.32%。玉米直补政策落地，对养殖饲料板块形成利好。

主要观点

一、市场行情回顾

• 大盘表现：本周沪深300指数上涨 2.78%，上证综指上涨 2.49%，深证成指上涨 1.80%。
• 农林牧渔板块：上涨 0.39%，在28个子行业中排名第27。
• 个股表现：正邦科技、大禹节水、朗源股份涨幅较大，分别上涨 10.20%、7.43%、7.26%；唐人神、仙坛股份、圣农发展跌幅较大，分别下跌 6.74%、6.54%、5.87%。

二、农产品价格跟踪

（一）生猪养殖

• 生猪价格 18.06元/公斤，周上涨 1.98%。
• 仔猪价格 51.99元/公斤，周下跌 3.08%。
• 猪肉均价 29.29元/公斤，周上涨 1.49%。
• 自繁自养头均盈利 780元/头，周上涨 8.16%。
• 猪粮比 9.49:1，仍高于调控警戒线 9:1。
• 预计三季度生猪供应偏紧，猪价将维持高位，可关注板块反弹机会。

（二）禽类养殖

• 白羽肉鸡价格 7.98元/公斤，下跌 3.39%。
• 青岛鸡苗价格 2.85元/羽，上涨 11.76%。
• 烟台鸡苗价格 3.55元/羽，上涨 16.39%。
• 鸡苗价格强势上涨，但产量增长可能制约后期价格。
• 鸡胸肉销售向好，价格进入上升通道，预计三季度毛鸡价格震荡向上。

（三）玉米、大豆

• 大连港玉米现货价格 1810元/吨，周下跌 0.55%。
• 大豆现货价格与上周持平，为 3722.63元/吨。
• 大豆压榨加工利润 -156元/吨，周下跌 34.48%。
• 国内玉米价格大概率继续下跌，玉米直补政策落地，对饲料板块形成成本端利好。

（四）小麦、糖、棉、橡胶

• 小麦现货价格 2285.71元/吨，周上涨 1.01%。
• CBOT小麦期货价格 439.5美分/蒲式耳，周上涨 6.03%。
• 柳州白糖现货价格 5800元/吨，周持平。
• NYBOT糖期货价格下跌 3.29%。
• 棉花现货价格下跌 1.21%，期货价格下跌 3.27%。
• 天然橡胶期货价格上涨 2.64%。

（五）水产类产品

• 海参、扇贝、鲍鱼、罗非鱼价格均保持稳定，周环比变化为 0%。

关键信息

• 玉米直补政策：8月9日，中央拨付第一批玉米生产者补贴资金 300亿元，说明政策落地，预计玉米价格将继续下跌。
• 禽流感事件：法国再次爆发禽流感，预计英美法祖代复关将延后至明年1季度末，延长禽链景气周期。
• 种业利好：国务院发布《十三五科技规划》，强调推进转基因棉花、玉米、大豆产业化，种业板块估值有望修复，重点推荐 隆平高科。
• 饲料板块：随着玉米价格下跌，饲料企业成本端红利释放，盈利能力将加强，推荐 海大集团。
• 生猪养殖：能繁母猪存栏环比下降 0.2%，同比下降 3.2%，仍处于筑底阶段；生猪存栏环比下降 0.1%，同比下降 2.4%，出栏均重下降 4公斤。
• 雏鹰农牧：上半年净利增长 87倍，主要因生猪销售价格高位运行，预计1-9月净利 7-7.5亿元，同比增长 560.76%-607.95%。
• 国联水产：拟投资建设对虾工厂化养殖项目，形成年产 6000吨 的生产能力，有利于开拓内销市场。

投资建议

• 畜禽养殖：基本面未变，仍是农业配置首选。推荐 圣农发展、民和股份、益生股份、仙坛股份。
• 生猪养殖：三季度供应偏紧，猪价维持高位，可关注板块反弹机会。
• 饲料板块：推荐估值底部的 海大集团。
• 种子板块：推荐具备研发实力和外延预期的 隆平高科。

盈利预测

推荐评级

• 推荐：重点推荐 海大集团，因其前期压力释放完毕，当前处于估值底部。
• 谨慎推荐：关注 圣农发展、民和股份、益生股份、仙坛股份，禽链景气已传导至中下游。
• 中性：部分公司如 正邦科技、大禹节水、朗源股份 表现较好，但需关注市场变化。

重要资讯

• 玉米直补政策落地：中央拨付 300亿元，玉米价格将主要由市场决定。
• 疫苗新政：农业部对口蹄疫等疫苗企业实行总量控制，提升行业集中度。
• 生猪存栏数据：7月能繁母猪存栏环比下降 0.2%，生猪存栏环比下降 0.1%，仍处于筑底阶段。
• 雏鹰农牧业绩大增：上半年净利增长 87倍，预计1-9月净利 7-7.5亿元。
• 国联水产投资对虾项目：拟投资 4.8亿元，形成年产 6000吨 的对虾生产能力。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越平均回报 20% 及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越平均回报 10%-20%。
• 中性：未来6-12个月，行业指数或公司股价与平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，行业指数或公司股价低于平均回报 10% 及以上。

联系方式

• 分析师：张婧
• 执业证书编号：S0130513070001
• 联系方式：zhangjing_yj@chinastock.com.cn

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