20170531-申万宏源-有色金属一周回顾_不确定性加大优先看好贵金属_新能源产业链逐渐复苏估值有望上行_13页_910kb

2017年5月31日有色金属市场总结

核心内容

2017年5月31日的有色金属市场回顾显示，市场整体处于不确定性加大的环境中，但部分板块如贵金属和新能源汽车产业链展现出积极迹象。整体有色金属板块下跌2.25%，跑输沪深300指数4.5个百分点，而2017年全年有色金属指数下跌7.6%，跑输沪深300指数12.75个百分点。分析师认为，有色金属行业已接近底部区域，市场对需求的改善预期有望推动商品价格回升。

主要观点

• 市场不确定性增加：特朗普可能受到弹劾的传闻再次激发市场不确定性，全球利率上升加剧了社会矛盾，从而增加政治风险。此外，美联储5月政策会议暗示暂缓加息，美元走弱对贵金属形成支撑。
• 贵金属受青睐：在不确定性加大的背景下，贵金属（特别是黄金）被视为避险资产，COMEX黄金上涨1.13%。分析师建议优先配置黄金股，如山东黄金和盛达矿业。
• 基本金属见底：分析师认为基本金属股票已基本反映过度经济衰退的预期，且行业供需关系趋于改善，未来有望迎来价格反弹。
• 新能源汽车产业链复苏：新能源汽车产业链持续受到看好，特别是赣锋锂业，因锂盐产品提价或行业数据回暖可能带来投资机会。
• 电解铝供给侧改革看空：分析师认为电解铝供给侧改革无法有效抑制低成本民营企业的产能扩张，且政府牌照颁布速度落后于市场变化，影响行业效率。

关键信息

有色金属市场表现

• 上周有色金属（申万）下跌2.25%，跑输沪深300指数4.5个百分点。
• 2017年全年有色金属指数下跌7.6%，跑输沪深300指数12.75个百分点。
• 涨跌幅分布：
  • 锂上涨0.81%
  • 其他小金属下跌1.76%
  • 黄金下跌1.96%
  • 工业金属下跌2.02%
  • 非金属新材料下跌2.16%
  • 稀土下跌2.88%
  • 金属新材料下跌3.53%
  • 钨下跌3.72%
  • 磁性材料下跌5.82%

基本金属价格走势

• LME 三月期铜：下跌0.35%

• LME 三月期锡：下跌0.37%

• LME 三月期镍：下跌2.94%

• LME 三月期铝：上涨0.44%

• LME 三月期锌：上涨1.38%

• LME 三月期铅：上涨1.07%

• COMEX 黄金：上涨1.13%

• 国内现货黄金：上涨1.46%

碳酸锂与钴价格

• 碳酸锂：工业级均价123500元/吨，电池级均价140000元/吨，价格平稳。
• 钴：长江现货最新价格36.5万元/吨，小幅上涨，但市场回调迹象明显。

个股表现

• 涨幅前五：

  • 驰宏锌锗：7.00%
  • 鑫科材料：6.77%
  • 科力远：6.87%
  • 方大碳素：5.46%
  • 锡业股份：2.01%

• 跌幅前五：

  • 西部资源：-31.83%
  • 天通股份：-9.78%
  • 正海磁材：-9.26%
  • 银河磁体：-9.14%
  • 宁波富邦：-8.22%

投资建议

• 贵金属：建议超配，重点关注山东黄金和盛达矿业。
• 新能源汽车产业链：推荐赣锋锂业，维持买入评级，认为其受益于锂盐产品提价或行业数据回暖。
• 成长股：东睦股份维持买入评级，预计未来增长持续，目标市值108亿元，涨幅超过30%。

附图说明

• 图1：有色金属（申万）下跌2.25%，跑输沪深300指数4.5个百分点。
• 图2：2017年有色金属指数下跌7.6%，跑输沪深300指数12.75个百分点。
• 图3：锂小幅上涨，其他板块普遍下跌。
• 图4：锂年初至今领涨，黄金跌幅最大。
• 图5：大宗商品周涨幅一览。
• 图6：小金属价格一周一览。
• 附图1-24：展示了基本金属和贵金属的价格走势及库存变化，提供了详细的市场动态。

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投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场）、中性（行业与整体市场基本持平）、看淡（行业弱于整体市场）。

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