20241113-联储证券-10月金融数据点评_居民部门信贷需求回暖_M1触底回升_10页_916kb

证券研究报告：宏观经济点评

10月金融数据显示，中国社会融资规模存量增速环比下降了0.2个百分点至7.8%。10月新增社融为14万亿元，同比下降4483亿元，同比和环比回落表明融资需求偏弱。结构上，企业中长期贷款同比少增2128亿元，而居民领域新增短贷和中长贷均同比多增，显示消费和房地产有所回暖。M1和M2货币供应增速边际改善，M1增速回升触底，主要由地产销售回暖带动，M2增速环比上升至7.5%，与股市活跃和财政资金释放有关。风险方面，隐债显性化、美国再通胀及汇率波动可能扰动经济恢复，而“一揽子增量政策”落地有望进一步修复实体经济融资需求。