20260125-华泰期货-黑色建材周报_供需矛盾较大_玻璃震荡下跌_9页_2mb

文档总结：玻璃与纯碱市场分析

核心内容

本周玻璃与纯碱市场整体呈现震荡走势，供需矛盾在玻璃市场表现更为明显，而纯碱市场则相对缓和。

玻璃市场

• 价格走势：本周玻璃主力合约2605震荡下跌，收盘价为1064元/吨，环比下跌39元/吨，跌幅3.54%。现货市场周均价为1098元/吨，环比上涨2.45元/吨，成交稳中有涨。
• 供需情况：供应端，浮法玻璃企业开工率71.62%，环比增加0.14%；产能利用率75.57%，环比增加0.34%。需求端受春节假期临近影响有所放缓，但期现商投机性需求增加，库存压力有望缓解。
• 库存水平：全国浮法玻璃样本企业总库存5321.6万重箱，环比增加0.38%，处于同期高位。
• 市场预期：市场对春节后的旺季存在预期，需持续关注玻璃冷修进展。
• 价差分析：玻璃1-5价差、5-9价差、9-1价差均有所变化，反映市场预期与价格波动。

纯碱市场

• 价格走势：本周纯碱主力合约2605震荡运行，收盘价为1198元/吨，环比上涨6元/吨，涨幅0.5%。现货市场下游观望情绪浓厚，刚需采购有限。
• 供需情况：纯碱产能利用率86.42%，环比下降0.4%；产量77.17万吨，环比减少0.46%。部分碱厂检修结束，供给有所回升，但后期新增项目投产可能带来压力。
• 库存水平：纯碱企业库存下降，交割库库存减少，整体库存处于高位。
• 市场预期：需关注纯碱新投产项目进展，避免供需失衡。
• 价差分析：纯碱1-5价差、5-9价差、9-1价差均有所变化，反映市场预期与价格波动。

主要观点

• 玻璃：供需矛盾较大，尽管部分产线冷修，但减产力度不足，库存压力仍存，市场预期春节后旺季，但短期震荡下跌。
• 纯碱：供需矛盾相对有限，供给有所回升，但后期新增产能可能带来压力，库存去库明显，市场震荡偏弱。
• 策略建议：玻璃市场建议震荡操作；纯碱市场建议震荡偏弱操作；无明显跨品种或跨期策略机会。

关键信息

• 玻璃：
  • 主力合约2605震荡下跌，收盘价1064元/吨。
  • 现货周均价1098元/吨，环比上涨2.45元/吨。
  • 开工率71.62%，环比增加0.14%。
  • 产能利用率75.57%，环比增加0.34%。
  • 全国库存5321.6万重箱，环比增加0.38%。
• 纯碱：
  • 主力合约2605震荡运行，收盘价1198元/吨。
  • 现货市场下游观望情绪浓厚，刚需采购有限。
  • 产能利用率86.42%，环比下降0.4%。
  • 产量77.17万吨，环比减少0.46%。
  • 企业库存下降，交割库库存减少。
• 风险提示：
  • 房地产政策变化。
  • 纯碱新投产项目进度。
  • 纯碱出口数据。
  • 浮法玻璃产线复产与冷修情况。

图表说明

• 图1：浮法玻璃5mm市场价格。
• 图2：纯碱沙河重碱市场价。
• 图3：玻璃基差。
• 图4：纯碱基差。
• 图5：玻璃1-5价差。
• 图6：玻璃5-9价差。
• 图7：玻璃9-1价差。
• 图8：纯碱1-5价差。
• 图9：纯碱5-9价差。
• 图10：纯碱9-1价差。
• 图11：玻璃仓单数量。
• 图12：纯碱仓单数量。
• 图13：玻璃单边持仓量。
• 图14：纯碱单边持仓量。
• 图15：浮法玻璃日度产量。
• 图16：纯碱周度产量。
• 图17：玻璃全国日度产销率。
• 图18：纯碱周度需求。
• 图19：浮法玻璃加光伏玻璃合计日熔量。
• 图20：光伏玻璃日熔量。
• 图21：玻璃厂内库存。
• 图22：玻璃社会库存（沙河贸易商）。
• 图23：纯碱厂内库存。
• 图24：重碱厂内库存。
• 图25：浮法玻璃生产毛利。
• 图26：纯碱生产毛利。

本期分析研究员

• 王海涛：从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房