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【策略晨报】指数整理，主题轮换（4月13日）

核心内容

• A股市场：指数在政策提振后进入整理阶段，粤港湾大湾区概念表现强劲，而雄安新区概念因连续上涨后出现调整。市场避险情绪上升，金价进入右侧待加速阶段，建议重视黄金资产配置。
• 政策与经济：PPI与CPI剪刀差在3月触顶回落，预计将继续收窄，后周期大消费板块仍具投资价值。建议关注高分红投资机会。
• 地缘政治与美元：地缘政治风险加剧，市场避险情绪上升，美元和美债收益率的弱势支撑了黄金的逻辑。特朗普强调不希望美元过于强势，推动汇率政策调整。
• 金融监管：银监会发布多项监管政策，推动金融去杠杆和防范风险。国改委取消公立医院药品加成，推动医疗行业改革，优化医疗服务价格结构。
• 区域政策：内蒙古70周年大庆临近，成为区域发展新机遇。建议关注“羊煤土气”相关龙头股，如内蒙古的基础设施和相关产业。

主要观点

• A股策略：

  • 指数整理，主题轮换。
  • 粤港湾大湾区概念成为最强板块，雄安新区概念进入调整。
  • 建议关注高分红投资机会，如电力、环保等公共事业板块。
  • 金价进入右侧待加速阶段，应重视黄金资产配置。

• 美元与黄金：

  • 美元和美债收益率的弱势支撑黄金逻辑。
  • 地缘政治风险升温，促使避险资产需求上升。
  • 美联储缩表预期增强，可能影响市场流动性。

• 金融政策：

  • 银监会发布多项监管政策，强化金融去杠杆。
  • 取消药品加成，推动“以药养医”模式改革。
  • 建议关注医疗行业改革带来的投资机会。

• 区域发展：

  • 内蒙古70周年大庆临近，区域政策催化投资机会。
  • 建议围绕区域特色，掘金“羊煤土气”龙头组合。

关键信息

• 市场表现：

  • 上证综指下跌0.46%，深证成指下跌0.64%，创业板指下跌1.05%。
  • 粤港澳大湾区和自贸区概念表现强势，雄安新区概念出现调整。
  • 食品饮料、非银金融、房地产、家用电器行业上涨，建筑材料、休闲服务、钢铁行业领跌。

• 政策与事件：

  • 《证券法》修订将新增现金分红制度，细化大股东减持条款。
  • 内蒙古自治区计划完成固定资产投资1.7万亿元以上，同比增长约12%。
  • 西部大开发政策推动基础设施建设和消费结构转变。

• 海外动态：

  • 黄金回归验证“再通胀”逻辑受阻。
  • 地缘政治风险加剧，影响金融市场。
  • 美联储缩表可能耗时五年，影响市场流动性。

• 行业分析：

  • 银行监管趋严，金融去杠杆加快。
  • 医药行业取消药品加成，优化医疗服务价格结构。
  • 军工板块受国产航母下水和地缘政治紧张局势影响。

推荐股票组合

市场动态

• 地缘政治：美俄在叙利亚问题上针锋相对，特朗普强硬态度，加剧地缘风险。
• 美联储政策：缩表可能耗时五年，影响市场流动性。
• 税改前景：高盛预测税改将在2018年初实施，中性税改受阻。

行业表现

• 国内行业：食品饮料、非银金融、房地产、家用电器等行业表现较好。
• 海外行业：金融、能源、保健等行业表现相对较好，而智能电网、全球铜矿开采等表现较差。

主题表现

• 涨幅前五名：粤港澳大湾区、粤港澳自贸区、雄安新区、京津冀一体化、航母等主题表现突出。
• 涨幅后五名：ST概念、基因检测、在线旅游、智能穿戴、生物育种等主题表现较差。

分析师信息

• 王君：华创证券首席分析师，曾任职于中信建投证券。
• 范子铭：华创证券分析师，曾任职于东兴证券、华夏基金等。
• 徐驰：华创证券分析师，负责主题策略研究。

投资建议

• A股：关注高分红投资机会，如电力、环保等公共事业板块。
• 海外：关注黄金和避险资产配置。
• 区域：关注内蒙古70周年大庆带来的投资机会，如“羊煤土气”相关龙头股。
• 行业：关注医疗行业改革和军工板块投资机会。

风险提示

• 地缘政治风险：可能对金融市场造成扰动。
• 政策风险：金融去杠杆和监管趋严可能影响市场流动性。
• 市场波动：投资需谨慎，注意盈亏风险。