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甲醇重大行情点评总结

核心内容

2021年10月20日，招商期货研究所发布甲醇行情点评，分析当前甲醇市场走势及影响因素，指出短期甲醇价格可能面临大幅波动，但年末仍具备谨慎偏多的预期。

主要观点

• 价格表现：甲醇2201合约今日下跌9.01%，收于3475元；甲醇2205合约下跌9.02%，收于3096元。
• 成本压力：发改委对煤价的表态引发市场对煤化工行业的担忧，甲醇成本中枢存在下行风险，叠加需求端疲软，导致甲醇估值进一步下修。
• 供给端分析：
  • 上游产区受原料供应紧张影响，负荷下滑，供应量减少。
  • 国内进口预期下降，美金高价进口支撑仍在，但转口套利货增多。
• 需求端分析：
  • 内地需求因前期高价而较为抵触，现货价格重心松动下调。
  • 港口MTO装置受利润亏损影响，负荷难以提升，且宁波富德MTO装置11月有停车预期，兴兴也有检修可能。
  • 港口封航结束，滞港货源加速入库，后期库存可能偏累，需关注MTO需求端对库存的影响。
• 国际形势：
  • 欧洲装置负荷下滑，中东地区负荷稳定，外盘供应格局对国内有一定影响。
• 后市展望：
  • 短期内，需求弱势与政策风险叠加，甲醇价格可能高位震荡或大幅波动。
  • 年末在环保限产及国内外限气行情临近的背景下，甲醇市场仍谨慎偏多。
• 操作建议：
  • 建议等待需求利空情绪释放后，01合约可考虑背靠煤头成本线逢低多配。

关键信息

• 主要影响因素：

  • 政策调控（发改委对煤价的表态、双控政策）
  • 成本端（煤价下行）
  • 需求端（MTO负荷下降、现货需求疲软）
  • 国际供应（美金高价进口、转口套利货增多）
  • 库存变化（港口库存累库预期）

• 风险提示：

  • 政策调控不及预期
  • 煤价大幅波动
  • 到港量不及预期
  • 外盘检修增多

研究员简介

• 谭洋：

  • 招商期货研究所化工研究员
  • 毕业于英国布里斯托大学金融投资专业
  • 专注甲醇及尿素产业链基本面分析
  • 期货从业人员资格证书编号：F3069046

• 安婧：

  • 英国华威大学金融硕士
  • 招商期货研究所能化研究员
  • 专注原油基本面研究
  • 期货从业资格证书编号：F3035271
  • 投资咨询资格证书编号：Z00014623

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法信息，但招商期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 报告版权归招商期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

总结

本报告综合分析了甲醇市场近期的供需变化、成本波动及政策影响，指出当前甲醇价格承压明显，短期内可能高位震荡或大幅波动。在年末环保限产和限气政策预期下，甲醇市场仍存在谨慎偏多的可能。建议投资者关注需求端变化及政策执行力度，等待利空情绪释放后择机布局。同时，需警惕煤价波动、进口不及预期及外盘检修增多等风险。