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甲醇市场行情点评总结

核心内容概述

2021年11月12日，甲醇市场出现显著波动，甲醇2201合约下跌5.39%至2561元，甲醇2205合约下跌1.91%至2461元。整体来看，甲醇市场受成本端影响较大，短期走势以煤炭价格为主导，中远期则需关注供需变化及下游需求恢复情况。

主要观点分析

1. 成本端影响显著

• 煤炭弱势下行：煤炭价格持续走低，导致甲醇成本端承压，推动甲醇估值下修。
• 煤炭价格波动风险：煤炭价格的大幅波动是当前市场的主要风险点之一，可能对甲醇价格产生较大影响。

2. 供需面变化

• 供给端趋紧：内地生产企业库存压力增加，供应阶段性宽松，部分厂家主动降价排货，拖累市场情绪。同时，气头装置限气减量临近，供应端趋势收紧。
• 需求端改善：甲醇价格下跌后，MTO/MTP装置亏损快速收窄，刺激开工负荷提升，盛虹MTO已重启，兴兴计划重启，需求预期增强。

3. 港口与内地市场割裂

• 港口价格坚挺：由于MTO装置重启，港口市场相对稳定，价格较为坚挺。
• 内地市场承压：内地市场因库存压力和供应宽松而表现疲软，导致内地与港口价格分化明显。

4. 国外供应情况

• 伊朗装置检修：伊朗MAJAN165、KAVEH230装置处于检修状态，海外季节性限气即将来临，可能影响进口量。
• 沿海进口量或减少：国外供应减少可能对沿海市场形成支撑，但需关注实际到港情况。

关键信息汇总

1. 市场走势

• 甲醇2201合约：下跌5.39%，至2561元。
• 甲醇2205合约：下跌1.91%，至2461元。

2. 基本面分析

• 供应端：内地检修增多，气头装置限气减量临近，供应趋紧。
• 需求端：MTO/MTP装置开工负荷提升，需求预期增强。

3. 操作建议

• 短期操作：观望或逢低布局1-5正套头寸。
• 中远期机会：若煤炭价格下行通道兑现，甲醇05合约成本端面临重估，或出现逢高布局空配的机会。

4. 风险提示

• 政策调控不及预期：可能影响煤炭价格及甲醇市场走势。
• 煤价大幅波动：对甲醇成本端造成较大不确定性。
• 到港不及预期：可能影响沿海市场供应。
• 外盘检修增多：可能对进口供应形成压力。

研究员简介

谭洋

• 职位：招商期货研究所化工研究员
• 背景：毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，专注甲醇及尿素产业链基本面分析，发掘投资机会。
• 资格：期货从业人员资格（证书编号：F3069046）

安婧

• 职位：招商期货研究所能化研究员
• 背景：英国华威大学金融硕士，专注原油基本面研究，善于从国际供需矛盾及数据分析中对行情走势进行判断。
• 资格：期货从业资格（F3035271）及投资咨询资格（Z00014623）

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 招商期货不对信息的准确性和完整性作出保证，也不对报告内容引发的任何损失承担责任。
• 投资者应审慎评估市场风险，根据自身判断作出投资决策。
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