20210922-长江期货-股指战情——_经济放缓__7页_1mb

长江期货研究咨询部股指战情分析总结

核心内容概览

本报告由长江期货研究咨询部发布，旨在分析当前股指走势及市场驱动因素，提供投资参考建议。报告从资金驱动、宏观驱动、技术分析等角度出发，结合多种模型对市场进行研判，并提示相关投资风险。

主要观点与关键信息

一、今日战局

• 资金驱动：上一交易日两融余额减少144.87亿元，市场活跃度下降，资金偏向空头；外资净流入为-30.14亿元，持股意愿降低，对股市形成压力。
• 宏观驱动：美国9月密歇根消费者信心指数降至近10年低点，购买条件为40年最差；英国零售销售连续下跌，创下25年最长连跌记录。耶伦警告债务上限问题，美联储即将召开9月FOMC会议，欧美股市下跌，大宗商品、债市收益率和数字货币同步走低。债务上限的不确定性对利率和经济增长预期形成双重压制，对权益市场构成利空。
• 量化解盘：根据模型测算，指数接近支撑位，下行空间有限；全球宏观贝叶斯网络显示今日股指上涨概率为62.0%；技术指标Logit模型显示继续上涨概率为68.47%。

二、战情回顾

• 股指表现：前一交易日上证指数微涨0.19%，报3613点；IF主力合约微跌0.01%，报4838点；IH主力合约微跌0.01%，报3152点；IC主力合约持平，报7354点。
• 行业板块：医药生物、公用事业和食品饮料涨幅居前，分别上涨3.53%、2.9%和2.69%。
• 概念板块：风力发电、白酒和CAR-T疗法概念涨幅领先，分别上涨6.0%、4.08%和3.44%。

三、中长期驱动逻辑

• 美联储流动性：自6月议息会议后，TGA账户释放流动性导致美债利率下降，形成隐性利率扭曲。
• 债务上限问题：7月底TGA账户余额触及4500亿红线，暂停放水。待解决债务上限问题后，将通过发行债券“抽水”，形成隐性Taper，抵消QE效果。
• 利率预期：若市场对经济复苏乐观，美国十年期利率预计在10月反弹至1.6%左右，中期股票与债市看跌。

四、模型分析

1. 筹码分布模型

• 支撑与压力位：沪深300指数短期支撑位为4842.0，压力位为4984.0；IF主力合约短期支撑位为4824.9，压力位为4962.3。
• 筹码集中度：加权筹码集中在顶部，整体分布较为集中，表明市场可能面临调整压力。

2. 宏观关联模型

• 模型原理：整合多频率宏观指标与市场行情数据，测度全球市场关联对资金驱动的影响。
• 结论：今日股指上涨概率为62.0%。

3. 技术指标Logit模型

• 模型原理：将19类技术指标（如APO、AROON、CCI、DMA等）综合映射为次日涨跌概率。
• 结论：技术上继续上涨概率为68.47%，若Logit涨跌概率高于临界值，倾向于做多。

五、投资策略建议

• 期货策略：保守策略建议观望，避免在当前市场不确定性较高的情况下盲目操作。
• 期权策略：未明确具体建议，但通过模拟盘跟踪，投资者可参考策略表现，但需注意模拟结果不构成投资建议。

风险提示与免责声明

• 风险等级：本产品风险等级为R4，投资者需根据自身风险承受能力判断是否适合投资。
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