20250704-招商期货-生猪2025年中期投资策略_供应增加_猪价承压_政策托底_21页_1mb

生猪2025年中期投资策略总结

本报告分析了2025年下半年生猪市场供需和价格走势。整体上，供应将持续增加是主要趋势，因为产能充裕且去产能意愿低，自繁自养和仔猪销售利润良好，企业无砍产动力。出栏体重维持高位，预计猪肉产量增加，但政策调控可能影响企业出栏行为。

供需方面，10个月前能繁母猪产能缓慢增长，生产效率提升支持供应增长。饲料成本下降和养殖效率提高进一步增厚企业利润，成本已降至12元/kg水平。猪价运行受供需剪刀差影响，预计重心下移。

价格展望：7-8月猪价预计偏强运行，但由于供应增加，后期将承压回落。年底需求回升可能带来阶段性反弹，但政策调控抬高价格波动范围。现货价格在13-16元/kg之间，期货合约在7-8月偏强后逐步回调，运行区间12.5-15元/kg。

操作建议：7-8月可关注逢高做空机会，需密切监控政策变化。产业客户应布局三季度高点后的远月合约卖出套保，或使用场外期权工具进行高价卖货策略。

总体风险：疫病或政策超预期变化可能影响市场定向。 (字数约200字)