> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年7月17日总结 ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部祝森林发布的沪铝早报，涵盖铝价基本面、市场情绪、库存变化、期现价差、供需平衡等关键信息，为投资者提供市场参考。 --- ## 主要观点分析 ### 1. 基本面分析 - **供应端**：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到控制，供应即将到达天花板。 - **需求端**：下游需求不强劲，房地产市场延续疲软，对铝价形成压制。 - **宏观情绪**：短期市场情绪多变，对铝价走势产生不确定性。 ### 2. 市场价格表现 - **现货价格**：昨日上海现货价格为23,170.00元/吨，较前日下跌90元；今日现货价格为23,160.00元/吨，下跌10元。 - **期现价差**：现货价格贴水期货，基差为-75元/吨，显示市场对期货价格的预期偏弱。 ### 3. 库存变化 - **上期所铝库存**：较上周减少24,229吨，至481,685吨。 - **LME库存**：较昨日减少1,500吨，至281,600吨。 - **SHFE库存**：较上周减少22,406吨，至100,271吨。 - **社会库存**：整体维持在一定水平，未出现大幅波动。 ### 4. 技术面分析 - **盘面走势**：收盘价收于20均线上，但20均线呈向下运行趋势，显示短期承压。 ### 5. 主力持仓 - **主力净持仓**：空头持仓增加，市场情绪偏空。 ### 6. 长期预期 - **政策驱动**：碳中和政策推动铝行业转型，长期利好铝价。 - **价格走势**：预计铝价将高位震荡运行，需关注宏观情绪变化。 --- ## 利多与利空因素 ### 利多因素 - **供应控制**：碳中和政策限制产能扩张，国内供应接近天花板。 - **地缘政治**：俄乌冲突扰动俄铝供应，可能对全球市场产生影响。 ### 利空因素 - **需求疲软**：全球经济不乐观，高铝价压制下游消费。 - **出口政策**：铝材出口退税取消，影响出口竞争力。 --- ## 供需平衡分析 ### 中国年度供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产量 | 净进口量 | 表观消费量 | 实际消费 | 供需平衡 | |------|------|----------|------------|----------|----------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | | 2025 | 4392.25 | 223.98 | 4621.1 | 4601.14 | 19.96 | - 从2020年起，供需平衡逐渐改善，2024年和2025年分别出现15万吨和19.96万吨的供不应求。 - 表观消费量与实际消费量差距缩小，显示国内消费趋于稳定。 --- ## 数据来源 - 所有数据均来源于Wind，包括现货价格、库存数据、供需平衡等。 --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。 - 报告内容基于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行判断。 - 报告不承担因使用内容而产生的任何责任，仅作为市场参考。