2018-四川省116个城投平台详尽数据挖掘_28页-2mb

报告摘要

四川省116个城投平台详尽数据挖掘总结

核心内容概述

四川省作为我国西部的重要省份，经济总量位居全国第六，但人均GDP较低。该省拥有七大支柱产业，包括电子信息、装备制造、能源电力、油气化工、钒钛稀土、汽车制造和饮料食品，经济结构正在向第三产业倾斜。四川省地方政府债务余额全国第六，债务率高达80%，负债率为23%，显示出一定的债务压力。各市州经济财政发展不均衡，呈现出“中心强、四周弱”的格局，其中成都市经济实力最强，而阿坝州、甘孜州等则相对较弱。

主要观点

经济与财政差异显著：成都市经济总量远超其他市州，财政自给率高达72.6%，而阿坝州、甘孜州等财政自给率不足10%。
城投平台数量多，债务负担重：四川省共有126个城投平台，截至2018年8月31日，存量债余额为3526.2亿元。成都市存量债余额最高，为1003.5亿元，省本级为957.5亿元。
城投债回售或到期压力：2019年凉山州城投债回售或到期压力较大，占总量比例达57%；2021年乐山市和德阳市也面临较大的回售或到期压力，分别占各自总量的59%。
平台评级分布：AA级城投平台占比高，达67%，但仍有部分平台评级较低，如AA-级及以下，存在一定的信用风险。

关键信息

一、四川省及各市州分析

经济财政总量：
- 2017年四川省GDP为36980.2亿元，排全国第六。
- 成都市GDP为13889.4亿元，占全省总量的36%。
- 成都市一般公共预算收入为1275.5亿元，占全省总量的45.1%。
- 人均GDP较低，排全国第22位。
产业结构：
- 三次产业结构为11.6:38.7:49.7，第三产业占比持续上升。
- 成都市以服务业为主导，2017年服务业增加值7390.33亿元，占GDP的53.2%。
- 甘孜州、达州市、凉山州第一产业占比较高，分别为23.4%、20.3%、20%。
财政情况：
- 成都市财政自给率最高，为72.6%。
- 其他市州财政自给率均低于50%，甘孜州仅为8%。
- 政府性基金收入增长显著，成都市为1360.4亿元，增长58.9%。
债务情况：
- 截至2017年末，四川省地方政府债务余额为8497亿元，同比增长8.8%。
- 经调整债务率计算，巴中市超过1000%，内江市、南充市等超过700%。
- 成都市政府债务余额最大，为2330.2亿元，存量城投债为1003.5亿元。

二、四川省城投平台整体概况和主要平台梳理

城投平台概况：
- 截至2018年8月31日，四川省共有126个城投平台，存量债余额为3526.2亿元。
- 评级方面，AA级平台占比达67%，AAA级平台12个，AA-级及以下19个。
- 成都市、省本级、绵阳市存量债余额较大，分别达1003.5亿元、957.5亿元、323.4亿元。
主要平台梳理：
- 省本级：
  - 四川发展（控股）有限责任公司：AA+，总资产9060.92亿元，存量债余额210亿元。
  - 四川交通投资集团有限责任公司：AAA，总资产3355.92亿元，存量债余额150亿元。
  - 四川铁路产业投资集团有限责任公司：AAA，总资产2705.22亿元，存量债余额261.5亿元。
  - 四川能源投资集团有限责任公司：AA+，总资产1178.65亿元，存量债余额95亿元。
- 成都市：
  - 成都轨道交通集团有限公司：AAA，总资产1479.24亿元，存量债余额95亿元。
  - 成都交通投资集团有限公司：AAA，总资产967亿元，存量债余额116亿元。
  - 成都城建投资管理集团有限责任公司：AAA，总资产737.53亿元，存量债余额8亿元。
  - 成都产业投资集团有限公司：AAA，总资产618.13亿元，存量债余额52亿元。
  - 成都市兴蓉环境股份有限公司：AAA，总资产187.55亿元，存量债余额25亿元。
  - 成都市公共交通集团有限公司：AA，总资产108.3亿元，存量债余额9.5亿元。
  - 成都文化旅游发展集团有限责任公司：AA，总资产170.05亿元，存量债余额26亿元。
  - 成都经济技术开发区建设发展有限公司：AA+，总资产557.18亿元，存量债余额47亿元。
- 绵阳市：
  - 绵阳市投资控股（集团）有限公司：AA+，总资产625.19亿元，存量债余额151.8亿元。
  - 绵阳交通发展集团有限责任公司：AA，总资产142.25亿元，存量债余额32亿元。
- 泸州市：
  - 泸州市兴泸投资集团有限公司：AA，总资产713.06亿元，存量债余额76亿元。
  - 泸州市工业投资集团有限公司：AA，总资产212.28亿元，存量债余额30.4亿元。
- 内江市：
  - 内江投资控股集团有限公司：AA，总资产274.13亿元，存量债余额60.3亿元。
  - 内江市兴元实业有限责任公司：AA，总资产88.63亿元，存量债余额15亿元。
- 眉山市：
  - 眉山发展（控股）有限责任公司：AA，总资产242.56亿元，存量债余额20亿元。
  - 眉山市资产经营有限公司：AA，总资产181.83亿元，存量债余额8.4亿元。
- 遂宁市：
  - 遂宁发展投资集团有限公司：AA，总资产159.79亿元，存量债余额2.4亿元。
  - 遂宁开达投资有限公司：AA，总资产297.09亿元，存量债余额30亿元。
- 其余市州：
  - 包括南充市、广安市、资阳市、广元市、巴中市、攀枝花市、达州市、雅安市、宜宾市、自贡市、德阳市、乐山市、凉山州等。
  - 各市州城投平台数量较少，涉及的存量债余额相对较小。