2018-走遍中国系列之二_湖南省119个城投平台详尽数据挖掘_12页-1mb

报告摘要

湖南省城投平台详尽数据分析总结

核心内容概述

本文对湖南省113个城投平台进行了详尽的数据挖掘与分析，重点从城投平台重要性、资金来源和资金去向三个维度进行评估。湖南省作为城投债发行大省，截至2018年6月底，存量城投债余额达4665.49亿元，涉及发行人130个，排名全国第三。文章还对各市州的经济、财政及债务情况进行了分析，并对城投平台进行了打分排序，以帮助投资者更好地理解其信用资质。

主要观点

区位与经济地位：湖南省地处中南部，具有承东启西、南连北进的区位优势。其中，长沙市经济实力最强，占全省GDP总量的30.46%，而湘西州和张家界市的经济总量低于1500亿元。
财政状况：2017年湖南省一般公共预算收入排名中，长沙遥遥领先，其余地区除株洲外，多数在200亿元以下。税收收入占比和财政自给率差异较大，长沙财政自给率高达67.45%，而湘西州和邵阳市财政自给率低于20%。
地方政府债务：以城投平台有息债务作为政府债务替代指标，长沙、株洲、湘潭位列前三，而湘西州、张家界、益阳债务相对较低。经调整债务率显示，湘潭、邵阳、怀化、张家界资质较弱，而长沙、永州相对较好。
城投债到期情况：湖南省城投债到期压力集中在2023年及以后，到期量为1714.34亿元，占比36.75%。2018年下半年及2019年到期压力较小，仅占14.18%。
城投平台打分模型：采用重要性、资金来源、资金去向和财务情况四个维度，分别赋予不同权重，进行综合评分。排名前20的城投平台主要集中在长沙、岳阳、郴州等地，其中长沙市城市建设投资开发集团有限公司、长沙市轨道交通集团有限公司等平台得分较高。
风险提示：文章指出，模型设计存在不合理之处，数据口径可能存在偏差，需谨慎参考。

关键信息

一、湖南省各地级市经济与财政情况

GDP排名：长沙、岳阳、常德、衡阳、株洲、郴州、湘潭、永州、邵阳、益阳、娄底、怀化、湘西州、张家界。
人均GDP排名：长沙遥遥领先，为13.54万元/人，湘西州和张家界不足3万元/人。
GDP增长率：长沙、张家界、衡阳分别为9.00%、8.70%、8.50%，岳阳、湘西州、怀化分别为7.00%、7.60%、7.70%。
一般公共预算收入排名：长沙、株洲、常德、衡阳、岳阳、郴州、湘潭、永州、邵阳、怀化、娄底、益阳、湘西州、张家界。
税收收入占比：长沙、永州、常德较高，分别为70.97%、65.09%、61.79%，而怀化、株洲、邵阳较低。
财政自给率：长沙最高，为67.45%，株洲次之，为50.35%，其余地区均低于50%，湘西州、邵阳、怀化低于20%。

二、湖南省城投平台概况

城投债余额：截至2018年6月30日，湖南省城投平台存量债余额为4665.49亿元，涉及发行人130个。
评级分布：以AA级为主，占比64%。AAA级有3个，AA+级16个，AA-级21个，无评级7个。
城投平台数量：长沙市最多，有27个，其次是株洲市16个、郴州市14个、湘潭市11个、衡阳市11个。
债务到期情况：2023年及以后到期量最大，为1714.34亿元，占全省城投债到期总量的36.75%。

三、城投平台打分排序及主平台简析

打分模型：包含地方政府情况（16%）、城投重要性（33%）、资金来源（20%）、资金去向（21%）、财务情况（10%）五个维度。
打分结果：排名前20的城投平台中，长沙市占多数，包括长沙市城市建设投资开发集团有限公司、长沙市轨道交通集团有限公司等。
主平台简要分析：
- 长沙市：主要平台为轨道交通集团和城市建设投资开发集团，分别负责轨道交通建设和全市范围的基础设施。
- 岳阳市：岳阳市城市建设投资有限公司是资产规模最大的城投，业务以基础设施建设为主，2017年新增保障房建设收入。
- 常德市：常德市城市建设投资集团有限公司是主要平台，负责武陵区和西城新区的基础设施建设。
- 湘潭市：湘潭市城市建设投资经营有限责任公司，营业收入几乎100%来自基础设施建设。
- 郴州市：郴州市发展投资集团有限公司，业务以基础设施建设为主，近两年无土地出让收入。
- 衡阳市：衡阳市城市建设投资有限公司，是衡阳资产规模最大的城投，90%以上营业收入来自基础设施建设。
- 怀化市：怀化市城市建设投资有限公司，营业收入95%以上来自基础设施建设和土地开发整理。
- 娄底市：娄底市城市建设投资集团有限公司，负责中心城区土地开发和基础设施建设。
- 邵阳市：邵阳市城市建设投资经营集团有限公司，70%营业收入来自基础设施建设。
- 湘西州：吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司，业务涵盖基础设施、土地开发、供水及旅游等。
- 益阳市：益阳市城市建设投资开发有限责任公司，90%以上营业收入来自基础设施建设、棚改和土地开发整理。
- 永州市：永州市城市建设投资发展有限责任公司，96%营业收入来自基础设施建设和土地开发整理。
- 张家界市：张家界市经济发展投资集团有限公司，主要负责旅游产业开发和城市基础设施建设。