20210911-格林期货-焦煤期货周报_供需格局未见明显改善_焦煤期价继续高位走强_18页_1mb

焦煤市场分析总结

核心内容

本报告分析了当前焦煤市场的供需格局、价格走势及市场操作建议，重点指出焦煤供应仍偏紧，下游需求未明显减弱，但政策调控与市场情绪对价格形成压制。整体来看，焦煤期价维持高位震荡，建议投资者以观望为主。

主要观点

1. 供应端持续偏紧

• 煤矿复产有限：山西临汾地区因煤矿事故多数停产检修，其他地区严格执行禁止超产政策，导致整体炼焦煤供应仍显不足。
• 库存低位运行：煤矿炼焦煤库存本周小幅回升，但整体仍处于较低水平；洗煤厂原煤及精煤库存也呈现下降趋势。
• 蒙煤进口受限：蒙古疫情严峻，多个口岸通关量低迷，蒙煤进口仍处于低位，短盘费用高位运行，短期供应不确定性较大。
• 澳煤进口受限：澳大利亚煤炭因政策限制，进口量持续受限，对市场供应形成压力。

2. 需求端支撑仍存

• 焦企限产但需求不减：尽管山东地区焦企限产严格，其他地区也有不同程度减产，但焦企销售情况良好，库存低位，对焦煤需求持续。
• 焦炭提涨支撑：焦炭价格第十轮提涨落地，焦企利润略有回升，进一步支撑焦煤价格。

3. 市场情绪与政策影响

• 政策调控：国家相关部门保供稳价政策逐步落实，市场恐高情绪增强，现货价格涨幅趋缓。
• 期货市场调整：交易所大幅调整焦煤相关合约手续费率及保证金率，以抑制投机行为，对期价形成一定压制。

4. 库存变化

• 港口库存小幅增加：进口炼焦煤港口库存略有上升，但整体增幅有限。
• 焦化厂库存反弹：焦化厂库存小幅反弹，但钢厂库存减少，焦煤总库存小幅增加，供需矛盾未明显缓解。

关键信息

供应数据

• 煤矿炼焦煤库存：截至9月10日，为128.82万吨，较上周增加9.58万吨。
• 洗煤厂开工率：全国110家洗煤厂样本开工率为69.41%，较上周上升1.21%。
• 焦化厂开工率：
  • 产能100-200万吨：66.55%，较上周下降4.94%
  • 产能小于100万吨：44.68%，较上周下降3.61%
  • 产能200万吨以上：72.67%，较上周下降4.12%

库存数据

• 焦化厂库存：截至9月10日，为706.2万吨，较上周增加19.92万吨。
• 钢厂库存：截至9月10日，为685.38万吨，较上周减少11.29万吨。
• 港口库存：京唐港300万吨，日照港50万吨，连云港17万吨，青岛港50万吨，总库存417万吨，较上周增加2万吨。

进口情况

• 蒙煤进口量：甘其毛都口岸周三四恢复至90车左右，但周五再次关闭；策克和满都拉口岸仍未恢复蒙煤入境，进口量仍有限。
• 蒙煤短盘费用：继续高位运行至1700元/吨。

操作建议

• 建议：以观望为主，前期多单可继续持有，空仓不宜轻易介入。

风险提示

• 下游需求变化：焦炭、钢材下游开工是否出现重大变化。
• 粗钢压减政策执行：四季度粗钢压减力度加大，可能影响焦煤需求。
• 疫情及通关情况：国内外疫情蔓延及蒙煤通关变化可能对供应产生影响。

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