20230506-宝城期货-铜锌周报_内外宏观利空共振_有色逢高空_17页_1mb

铜锌周报专业研究

宏观因素与市场概述

美国4月制造业PMI改善，而中国与欧洲PMI下滑，全球工业需求疲软。此前“内强外弱”格局支撑国内有色金属，但国内制造业PMI下滑加剧内外宏观利空共振，利空有色金属。美元及美债波动中性，欧美加息落地后市场降息预期或形成部分支撑，而欧美银行风波持续抑制风险偏好。

铜市场分析

• 价格走势：铜主力期价围绕67000元/吨振荡，周四最低下探至66200元/吨。
• 供需动态：
  • 上游：加工费上升、矿端趋紧。
  • 中游：冶炼厂维持高产。
  • 下游：铜杆企业启动五一假期，开工率大幅回落。
  • 库存：社库累库。
• 资金流向：主力多空力量转换，多头流出、空头流入。
• 交易建议：
  • 短期关注67500元/吨压力位，建议逢高做空。
  • 长线维持偏空。

铅市场分析

• 期价表现：本周锌主力期价触底反弹，短期超跌行为明显。
• 供需动态：
  • 上游：矿端趋紧，加工费下调。
  • 中游：炼厂高产维持。
  • 下游：镀锌厂开工率高位回落，镀锌板库存累库。
  • 库存：行业维持低库存格局，给予锌价支撑。
• 交易建议：
  • 短期在21000-21800元/吨区间操作。
  • 长线支撑看空，因预期产量高于消费降幅，供过于求风险显现。

结论

当前内外宏观利空与基本供需矛盾叠加，有色金属承压运行。短期需关注宏观数据与货币宽松预期线索，长线建议持有谨慎空头立场。