20241028-国泰期货-镍_库存边际延续累增_镍价承压低位震荡_不锈钢_镍铁挺价挤压钢厂利润_矿溢价有望松动_3页

镍与不锈钢市场分析总结（2024年10月28日）

核心内容概述

本报告分析了2024年10月28日镍及不锈钢市场的基本面、宏观行业动态及趋势强度。整体来看，镍市场处于库存边际累增、价格承压的低位震荡状态；不锈钢市场则受到镍铁挺价的影响，钢厂利润被挤压，同时矿溢价可能有所松动。

基本面跟踪

镍期货市场

• 沪镍主力收盘价：125,870元/吨，较前一日下跌540元，较T-5日下跌2,880元，较T-10日下跌8,580元，较T-22日上涨1,320元。
• 成交量：62,639手，较前一日减少5,134手，较T-5日减少36,759手，较T-10日减少50,266手，较T-22日减少127,492手。
• 相关指标：
  • 1#进口镍：126,150元/吨，波动幅度较大。
  • 俄镍升贴水：-150元/吨，呈负向走势。
  • 镍豆升贴水：-500元/吨，显示进口镍对国内市场的吸引力较低。
  • 镍板-高镍铁价差：242元/吨，小幅收窄。
  • 镍板进口利润：-4,833元/吨，显示进口成本高，利润空间有限。

不锈钢市场

• 不锈钢主力收盘价：13,675元/吨，较前一日上涨35元，较T-5日下跌100元，较T-10日下跌315元，较T-22日上涨290元。
• 成交量：121,557手，波动较大。
• 相关指标：
  • 304/2B卷-毛边（无锡）：13,825元/吨，波动幅度显著。
  • 304/2B卷-切边（无锡）：14,250元/吨，价格有所回升。
  • 304/No.1卷（无锡）：13,200元/吨，价格持续下滑。
  • NI/SS：9.20元/吨，呈下降趋势。
  • 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：8,100元/吨，价格持续走低。

宏观及行业新闻

镍供应端动态

• 印尼红土镍矿配额扩大：印尼某重要内贸红土镍矿供应商2024年配额从1600万湿吨增至3200万湿吨，2024-2026年均获批该量级配额，预计增加镍矿供应。
• 巴西淡水河谷镍矿中断：因强风破坏输电网络，Onca Puma镍矿暂时中断运营，影响第四季度镍产量约1500-2000吨，但全年产量预测不变。
• 俄罗斯镍产量下降：2024年前二季度俄罗斯精炼镍产量同比减少1.01%，全年计划产量同比减少9.39%，可能考虑限制出口。
• 印尼镍冶炼产能提升：PT Trimegah Bangun Persada Tbk（NCKL）或Harita Nickel将在2024年10月或11月全面运营其第三条HPAL冶炼线，提升镍产量。

镍需求端动态

• 必和必拓暂停镍业务：Nickel West业务和West Musgrave项目将于2024年10月起暂停，计划在2027年2月前重新评估。
• 格林美二期湿法冶炼产线开通：公司下属子公司青美邦新能源材料有限公司二期湿法冶炼产线在IMIP园区成功开通，可能增加镍资源加工能力。

趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

趋势强度为【-2,2】区间整数，0表示市场趋势中性，既无明显看多也无明显看空信号。

关键信息提炼

• 镍库存：边际延续累增，对价格形成压力。
• 镍价：低位震荡，缺乏明显上涨动力。
• 不锈钢价格：波动较大，受镍铁挺价影响，钢厂利润承压。
• 供应端：印尼镍矿配额扩大，巴西镍矿短暂中断，俄罗斯产量下降，印尼新增冶炼产能。
• 需求端：必和必拓暂停部分镍业务，格林美二期产线投产。
• 市场情绪：整体市场趋势中性，投资者需关注库存变化、供应恢复及政策动向。

风险提示

• 镍价受库存增加及供应端变化影响较大，需关注印尼及俄罗斯政策动向。
• 不锈钢市场受镍铁价格支撑，但钢厂利润空间有限，需关注成本端变化。
• 市场趋势中性，投资需谨慎，建议结合自身风险承受能力做出决策。