20241205-大越期货-沪镍_不锈钢早报_13页_1mb

大越期货镍、不锈钢品种分析报告

核心观点

沪镍2501主力合约：预计价格运行于120000-130000元/吨区间震荡，短期建议高抛低吸操作。
不锈钢2501主力合约：建议以底部震荡策略为主，暂观望或择机进行日内短线操作。

一、核心影响因素

多空因素

利多因素：

• 新能源汽车产销数据回暖：“金九银十”亮眼表现提振消费信心。
• 电解镍出口量回升：推动供应外流，缓解国内压力，成本支撑增强。

利空因素：

• 国内镍厂数量扩张，处于阶段性去产能尾声期；
• 需求端无新增点位支撑：下游不锈钢消费持续承压；
• 镍厂亏损扩大及库存累积，抑制原料采购积极性。

二、基差与库存关系

沪镍基差

• 外盘宽幅震荡，上海现货基差1135元/吨，升水强势表现，对期价支撑较强。

沪镍库存（截止2024年12月4日）

• 上期所仓单小幅减少，库存维持高位，利空情绪小幅发酵。

LME镍库存

• LME镍库存小幅反弹222吨，短期压力释放不明显，关注总量变化。

不锈钢库存（截止2024年11月29日）

• 全国不锈钢社会库存环比下降33.9万吨，尤其300系品种去库显著，改善供需结构。

三、价格走势预判

1. 沪镍：

   • 短期上方缺乏13万关口突破动力，20日均线附近构成重要技术支撑区间12-13万；
   • 若外盘镍价支撑持续，预计维持偏强震荡，震荡区间逐步收窄。

2. 不锈钢：

   • 上市主力合约关注成本底部区间震荡，操作上建议关注套期保值机会，中性偏弱环境；
   • 远月合约在成本支撑下不宜轻仓追空，需谨慎跟踪海内外政策动向。

四、市场参与者状态

• 新能源车利好：订单数据改善有望带动不锈钢方面需求回升，但消费强度仍需验证；
• 原料端压价行为增强：镍矿、镍铁环节惜售心态显著，原料成本支撑力度减弱；
• 下游不锈钢厂库存下降，但消费端需求爆发性不足，销售驱动仍处于弱化周期。

五、结论建议

• 操作方向建议：中短线策略以区间震荡操作为主，沪镍重点把握13万内高抛机会，不锈钢关注30000点附近支撑逢低试多节奏；
• 投资客户需密切追踪：国内外新增产能投放信息、新能源车补贴政策变化以及矿山季节性供应动态调整。

证券代码：839979
地址：浙江省绍兴市解放北路186号7楼
电话：400-600-7111
交易咨询业务资格：证监许可[2012]1091号