20210907-国金证券-电力_煤气及水等公用事业行业研究_绿色电力交易开启_百亿规模利好新能源运营商_3页_461kb

电力、煤气及水等公用事业行业研究总结

核心内容

国家发展改革委、国家能源局于9月7日发布消息，正式推动绿色电力交易试点工作，标志着中国在推动可再生能源市场化交易方面迈出重要一步。该试点旨在通过绿电交易为制造业企业加持“绿卡”，助力其实现绿色低碳转型，同时为新能源运营商带来新的市场机遇。

主要观点

1. 绿色电力交易试点启动

• 责任主体：国家电网和南方电网分别组织北京电力交易中心与广州电力交易中心，负责交易实施细则的编制和技术平台的完善。
• 试点地区：初期选择绿色电力消费意愿较强的地区，后续将向其他有意愿地区扩展。
• 参与主体：以风电和光伏发电为主，逐步扩展至水电等其他可再生能源，优先安排完全市场化上网的绿色电力。

2. 绿电交易机制与收益

• 绿电交易类型：分为完全市场化绿电、带补贴绿电和电网企业收购的带补贴绿电。
• 收益来源：完全市场化绿电收益主要归电站所有，因此将成为绿电交易的主力供应方；带补贴绿电因涉及补贴政策调整，供应意愿较低。
• 价格机制：首批绿电交易价格较当地中长期交易电价高出0.03-0.05元/千瓦时，预计2022年因煤价上涨和限电影响，多地中长期协议价将高于标杆电价，绿电溢价可能进一步扩大。

3. 市场规模预测

• 初期规模：首批绿电交易达成79.35亿千瓦时。
• 2022年预期：市场规模有望达到200-300亿千瓦时。
• 2023年及以后：若欧盟碳边境调节税启动，将带动更多高耗能企业进入绿电交易市场，预计市场规模可突破千亿千瓦时。

关键信息

投资建议

• 关注标的：建议投资者关注新能源运营商，如A股的三峡能源、中闽能源；H股的中广核新能源、龙源电力、大唐新能源。
• 驱动因素：绿电溢价与市场空间扩容将共同推动新能源运营商的成长。

风险提示

• 证电一体化：拉动效应可能低于预期。
• 绿电溢价：实际交易价格可能低于预期。
• 市场化进程：绿电交易推进速度可能不及预期。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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