20210908-天风证券-公用事业行业点评_绿色电力环境价值凸现_溢价增厚运营商业绩_2页_282kb

报告摘要

公用事业行业总结：绿色电力交易试点推进与投资机遇

核心内容

国家发展改革委、国家能源局已正式复函国家电网公司和南方电网公司，推动开展绿色电力交易试点工作。此举标志着我国绿色电力市场化进程加速，绿色电力的环境价值逐渐显现，为可再生能源运营商带来新的业绩增长点。

主要观点

交易试点启动：绿色电力交易试点由国家电网和南方电网组织，北京电力交易中心与广州电力交易中心负责具体实施。初期试点地区以绿色电力消费意愿强的区域为主，后续将扩展至其他有意愿地区。
参与主体多样化：试点初期以风电和光伏发电为主，未来将逐步扩大至水电等其他可再生能源。优先安排完全市场化上网的绿色电力，若市场初期规模有限，可考虑向电网企业购买政府补贴及保障收购的绿电。
绿电交易条件成熟：绿电交易具备市场基础、地方意愿和技术支撑。地方政策如浙江省已开展相关试点，区块链等技术可实现绿电全生命周期追踪，确保交易信息透明可追溯。
交易机制与收益分配：完全市场化绿电的附加收益归发电企业所有，如广东绿电交易价差达+18.78厘/千瓦时，发电企业每度电增收近2分。若绿电交易市场与碳市场联动，将进一步提升绿电溢价。
行业影响与投资建议：绿电交易有助于提升可再生能源运营商的盈利能力，增强其投资意愿，加速新型电力系统建设。建议关注火电转型新能源的标的如【华能国际（A+H）】【华润电力】【华电国际（A+H）】，以及新能源运营商如【龙源电力】【福能股份】【三峡能源】【吉电股份】，同时关注水电企业如【川投能源】【华能水电】【国投电力】【长江电力】。