20160115-申万宏源-事件驱动型选股策略之九_如何把握年报披露下的投资机会_12页_892kb

如何把握年报披露下的投资机会

核心内容

本报告由申万宏源研究团队发布，旨在为投资者提供基于年报披露的事件驱动型选股策略，重点分析“先抑后扬”的市场趋势，并从两个角度筛选出具有投资价值的标的：年报预告高增长下的超跌和高弹性组合 和 年报披露时间大幅提前组合。

主要观点

• 市场存在“先抑后扬”的可能性，短期风险释放已兑现，市场正在逐步回暖。
• 年报业绩预告发布后1-3个月内，业绩预增的公司大概率取得超额收益，尤其在发布后2个月内，超额收益均超过4%。
• 年报披露时间大幅提前的公司可能正在筹划重大事项，如并购重组，且整体业绩偏好明显。
• 提前披露年报的公司在年报公布后1个月内相对沪深300指数能取得稳定的超额收益。
• 注册制改革的临近，可能加速公司并购重组的进程，成为新的催化剂。

关键信息

角度一：年报预告高增长下的超跌和高弹性组合

筛选逻辑

• 业绩增长要求：2015年年报预告净利润同比增长下限超过30%。
• 持续成长性：2015Q3及2014、2013年利润/收入增速均超过20%。
• 市场条件：总市值小于250亿、PE(TTM)小于50、2016年WIND预测PEG小于1、2016年WIND一致预测净利润增速大于25%、去年12月22日高点至今跌幅超过20%、自由流通市值占比小于0.5、申万宏源行业分析师重点推荐。

重点推荐标的

角度二：年报披露时间大幅提前组合

筛选逻辑

• 重组失败且存在二次重组预期：提前披露年报且过去一年重组失败的公司。
• 无重组失败但提前披露年报：结合市场条件筛选出基本面优良的公司。

重点推荐标的

综合推荐标的

结合两个角度，综合筛选后的重点推荐标的包括：

• 美晨科技
• 中航光电
• 利亚德
• 康达新材
• 恒宝股份
• 久其软件
• 尚荣医疗
• 誉衡药业
• 上海三毛
• 江泉实业
• 长方照明
• 新华百货
• 三诺生物
• 深圳惠程
• 道博股份
• 安信信托
• 美盛文化
• 国旅联合
• 顺威股份

行业配置建议

• 前期调整充分的行业：地产、水电、电网。
• 政策有望兑现的行业：服务业。
• 业绩预增显著的行业：电子、化工、机械设备、医药生物、计算机。

附录：相关报告

2015年

• 《更换实际控制人，转型预期还是资本运作？》
• 《“野蛮人”敲门，下一个被险资举牌的会是谁？》
• 《珍惜“春季躁动”组合-价值型股票池筛选策略之四》
• 《浪里淘沙，三维度精选员工持股计划》
• 《如何继续享受“反弹”？》
• 《反弹首推“军工+”、“互联网+”和“金融+”》
• 《谁能有望最先走出阴霾？》
• 《夏秋之接，提前布局——关注年中的高送配事件投资机会》

2012年

• 《谁更可能进行回购？》
• 《寒冬腊梅》

2011年

• 《“高管增持”策略》
• 《“现金券”策略》
• 《掘金"弹坑"》

法律声明

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