整装卫浴专题_小空间有大未来_12页_1mb

整装卫浴行业总结

行业评级与背景

• 行业：轻工制造
• 评级：增持（维持）
• 研究员：陈羽锋（执业证书编号：S0570513090004）
• 联系人：丁力佳（dinglijia@htsc.com）

整装卫浴与传统卫浴对比

市场现状与需求分析

海外市场

• 日本：整装卫浴普及率超过70%，酒店领域普及率超90%，成为商品房标配。
• 欧美：住宅市场普及率较低，但因人工成本高，酒店业普及度高。
• 主要品牌：TOTO、INAX、Panasonic。

国内市场

• 应用领域：目前主要应用于快捷酒店、高铁、保障房等特殊场景。
• 主要品牌：科逸、禧屋、海尔、远铃、有巢氏。
• C端市场：尚未大规模开发，主要因户型标准化程度低，难以适配成品整装卫浴。
• 市场规模：2020年经济型酒店整装卫浴需求规模可达78.5亿元。

需求增长驱动因素

• 经济型酒店：需求快速增长，市场空间近百亿。
• 保障房市场：依据“十二五”规划，2015-2018年保障房整装卫浴需求分别达105万套、150万套、105万套和94.5万套。
• 普通住宅市场：每年房屋交易套数约500-700万套，其中大量为二手房，二次装修需求巨大。
• 装配式建筑：随着政策支持和成本优势，装配式建筑占比将从2015年的3%提升至2025年的30%，带动整装卫浴需求增长。

市场规模预测

• 2025年整装卫浴市场规模：预计可达244亿元。
• 测算依据：装配式建筑新增数量为305万套，整装卫浴渗透率为100%，单套价格8000元。

行业发展趋势

• 技术突破：定制化整装卫浴技术正在研发中，未来有望满足C端市场。
• 政策支持：政府出台多项政策推动装配式建筑发展，包括财政补贴、优先供地、贷款优惠等。
• 环保与效率：整装卫浴施工环保、效率高，未来或成为住宅装修标配。

风险提示

• 政策推进不及预期：装配式住宅政策若推进缓慢，可能影响整装卫浴需求增长。