20221204-南华期货-甲醇产业链数据周报_46页_5mb

报告摘要

甲醇产业链数据周报总结

核心内容概述

本周甲醇产业链整体呈现震荡偏弱态势，主要受疫情防控放开和盛虹乙烯裂解顺利投产影响。近端甲醇价格因供应增加和需求疲软而走弱，而远端则因市场预期改善有所反弹。甲醇下游化工品价格表现不一，部分品种因疫情预期改善而出现上涨，但整体需求仍偏弱。此外，进口量和到港量预计增加，但港口库存继续累库，市场仍面临供应过剩压力。

主要观点

1. 期货价格走势

本周甲醇期货价格整体偏弱，近月合约表现尤其疲软。
01合约：今日2575，上周2610，周跌-35，月涨56。
05合约：今日2555，上周2453，周涨102，月涨221。
09合约：今日2559，上周2453，周涨106，月涨190。
价差变化：1-5价差周跌-137，5-9价差周涨4，9-1价差周涨141。

2. 国内市场价格

国内甲醇价格整体下跌，各地区价格差异显著。
南线：今日2250，上周2260，周跌-10。
北线：今日2235，上周2275，周跌-40。
关中：今日2340，上周2450，周跌-110。
河南：今日2580，上周2655，周跌-75。
鲁北：今日2590，上周2695，周跌-105。
山西：今日2460，上周2505，周跌-45。
华南：今日2790，上周2860，周跌-70。

3. 国际市场价格

国际市场甲醇价格整体偏弱，但部分区域因寒潮有所反弹。
CFR中国：今日304，上周310，周跌-6。
CFR印度：今日285，上周285，周涨0。
CFR东南亚：今日357，上周359，周跌-2。
CFR日韩：今日353，上周360，周跌-7。
FOB鹿特丹：今日293，上周305，周跌-12。
FOB美湾：今日86.25，上周0，周涨86.25。

4. 下游价格

下游化工品价格整体疲软，部分品种因疫情预期改善而小幅上涨。
乙烯：今日880，上周880，周涨0。
丙烯：今日885，上周870，周涨15。
丁二烯：今日760，上周760，周涨0。
PE：今日8350，上周8450，周跌-100。
PP：今日7700，上周7800，周跌-100。
PVC：数据缺失。
MEG：今日3902，上周3899，周涨3。
EO：今日6800，上周6800，周涨0。
醋酸：今日3050，上周3100，周跌-50。
甲醛：今日1130，上周1140，周跌-10。
二甲醚：今日4130，上周4150，周跌-20。
MTBE：今日6950，上周7150，周跌-200。

5. 供需与库存

本周供应变化不大，开工率略微上调，但煤炭价格下跌导致上游利润修复。
内地库存：基本走平，但港口库存继续累库，预计下个库存周期内到港量为25.34万吨。
港口库存：持续累库，基差走弱至85附近。
进口量：12月非伊进口预计有增量，但整体仍维持偏弱预期。

6. 成本与利润

动力煤：本周坑口因降温反弹，远端仍看空。
天然气：北半球寒潮导致外盘天然气走强。
各工艺利润：
- 山东煤制利润：-35，环比+235。
- 内蒙煤制利润：-285，环比+305。
- 西南天然气制利润：10，环比-10。
- 河北焦炉气制利润：-18，环比+94。

7. 新增产能与投产

2022年甲醇新增产能301万吨，产能增速6.20%。
2023年预计新增产能340万吨，产能增速3.21%。
宝丰三期：计划12月投产，采用焦炉气工艺。
安阳顺利：11万吨二氧化碳加氢制甲醇装置投产，为国内首套。
伊朗Dena：计划2023年Q4投产，但进度缓慢。

关键信息

疫情放开：本周开始对商品远端预期产生明显影响，但需求传导仍存不确定性。
盛虹裂解：顺利投产，MTO预计12月20日停车，对港口基差造成压力。
宁波富德：消息反复但未兑现，影响市场情绪。
进口预期：12月非伊进口预计有增量，但整体仍偏弱。
库存趋势：港口库存持续累库，内地库存基本走平，整体库存压力仍存。
价格走势：近端甲醇价格承压，远端价格因预期改善略有反弹。

风险与策略

风险：疫情放松后，真实需求传导存在不确定性。
策略：维持近月空配，但需对冲宏观风险。

总结

本周甲醇产业链整体偏弱，受疫情防控放开和盛虹裂解投产影响，近端价格承压，远端因预期改善略有反弹。国内库存基本走平，但港口库存继续累库。国际市场需求疲软，外盘价格整体偏弱，但天然气因寒潮有所反弹。下游化工品价格不一，部分品种因预期改善出现上涨，但整体需求仍偏弱。甲醇各工艺利润差异较大，煤制利润修复，天然气制利润小幅上涨。新增产能方面，2023年预计有较多投产，但多数装置不确定性较高。整体来看，甲醇仍维持看空观点，但需关注宏观风险对远端预期的影响。

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