20230429-东吴证券-天下秀-600556.SH-2022年及2023Q1业绩点评_红人生态日益巩固_业绩修复可期_3页_452kb

天下秀（600556）2022年及2023Q1业绩分析总结报告：

• 业绩概况：2022年公司实现营业收入41.29亿元，同比下降84.8%，归母净利润18亿元，下降49.2%。2023Q1收入9.55亿元，同比下降78.4%，归母净利润0.19亿元，表现低于预期，受外部环境和疫情影响。

• 外部逆风与经营情况：短期外部因素导致收入和利润承压，红人营销平台业务收入下降77.9%，红人经济生态链业务下降218.6%。尽管如此，公司通过费用控制管理，经营活动现金流显著改善，2022年净额19.6亿元，同比增63.4亿元。现金流改善为业务稳健提供支撑。

• 平台优化与业务发展：WEIQ平台商户端和红人端保持稳健，注册商家客户数达1906万，红人账户数增至2372万，职业化红人占比提升。平均订单额增至3241元，需求转化率保持稳定，公司持续提升匹配效率，看好红人经济价值释放。

• AI整合与未来展望：公司积极应用AI技术，如接入GPT-3.5模型于元宇宙产品，并研发内容辅助工具，预计AI将提升红人商业化水平。其他方面，公司拓宽红人经济边界，生态链业务逐步加固。

• 盈利预测与评级：考虑到外部影响，下调2023-2024年盈利预测，预期EPS为0.13元、0.17元，当前PE为60-36倍。维持“买入”评级，基于公司作为红人新经济龙头，预期业绩复苏弹性，弹性可期。

• 风险提示：主要风险包括应收账款回收不确定性、宏观经济不景气及行业竞争加剧，可能影响长期表现。需谨慎管理资金和业务扩展。