20250821-兴证国际证券-小菜园-00999.HK-业绩符合预期_下半年开店有望提速_5页_455kb

小菜园(00999.HK)公司跟踪报告分析总结

公司概况

小菜园是一家港股上市公司，专注于非必需消费领域，主要业务涉及生鲜零售与餐饮服务。根据报告，公司当前市值约136亿港元，总股本11.77亿股。

性能与业绩

2025年上半年，小菜园业绩表现符合市场预期。期内收入实现稳健增长，归母净利润同比增长35.7%，达到3.8亿元。净利润率提升至14.1%，较去年同期提高3.0个百分点，反映出公司成本控制和经营效率的改善。

成本控制

公司通过优化原材料成本、员工成本及其他费用，显著提升了盈利能力。期内成本费用占比下降，其中外卖业务的增速对整体结构产生积极影响。尽管原材料成本随外卖订单增加而有所上升，但整体控制良好，并有效提升了门店效益和营运能力。

发展战略

展望下半年，公司计划加速开店，目标是到2025年底门店数量突破800家，到2026年底达到1000家，对应年度增速约20%-25%。公司明确表示，新店选址将注重地段及客群定位，坚持“质量优先、规模适度”的开店策略，确保新店效率提升。

风险提示

主要面临的风险包括食品安全管理、成本大幅上升、市场竞争加剧以及同店业绩不及预期等。此外，盈利指标将随门店扩张及食品价格波动而面临一定不确定性。

结语

小菜园在上半年保持稳定增长，下半年具备较强开店动力及提效潜力，公司战略重心放在拓展与质量控制两方面。建议投资者关注其在门店扩张与效率提升进度，并注意相关风险因素。