20220911-华安期货-黑色金属周报_旺季需求开启兑现_钢价稳中有进_11页_1mb

黑色金属周报总结

核心内容概述

本报告为2022年9月11日发布的黑色金属周报，内容涵盖铁矿石、焦炭、钢材等主要品种的行情分析、供需动态、价差变化及投资策略建议。报告指出，在旺季需求开启背景下，钢材市场呈现供需双增的紧平衡状态，钢价或稳中有进；炉料方面，铁矿石与焦炭价格有所上涨，但上行空间受限。

主要观点

钢材市场

• 价格表现：热轧卷板01合约收于3838元/吨，螺纹钢01合约收于3791元/吨，当周累计涨幅为4%。
• 库存变化：本周钢材总库存量1584.29万吨，环比下降31.05万吨；钢厂库存量496.36万吨，环比下降8.33万吨；社会库存量1087.93万吨，环比下降22.72万吨。
• 需求端：发改委推动三季度施工黄金期项目落地，郑州保交楼政策加速执行，基建与地产需求或在节前备货及赶工潮中有所提振。
• 供给端：废钢与铁水价差收窄，电炉产能持续放量，可能对螺纹钢等成材供给形成制约。
• 行情展望：钢材供需偏紧向好，钢价或稳中有进。

炉料市场

• 铁矿石：铁矿石01合约收于720.5元/吨，当周涨幅7.9%；钢厂库存可用天数为19天，环比下降1天。
• 焦炭：焦炭09合约收于2548.5元/吨，当周涨幅4.8%；以247家钢厂为样本的焦炭可用天数为11.49天，环比有所回升。
• 供需分析：长流程产能稳中有增，原料补库需求仍存，但钢厂利润压力较大，若终端需求不足，原料价格上行空间有限。

关键信息

下周关注重点

1. 钢材终端需求与社会库存去化情况
2. 废钢价格、电炉利润及产能变化

操作建议

• 激进投资者可逢低做多RB2301合约，但需控制预期高度，不宜过度乐观。

价差分析

现货与基差

• 铁矿石：01合约基差为18元/吨，焦炭01合约基差为291元/吨，若现货酝酿提涨，期货或有提振。
• 钢材：螺纹钢2301合约基差295元/吨，热卷2301合约基差256元/吨，基差回调主要受期货走强影响，预计仍将随季节性震荡偏强。

铁矿品位价差

• 高品位与低品位价差扩大，巴西矿溢价增加，粉块价差收窄。
• PB粉基差119.28，环比走弱12.12；超特粉基差-4.33，环比走弱20元/吨。

月差

• 螺纹钢近月合约趋强，热卷现货弱势，铁矿石仍处于反向市场。

南北价差

• 螺纹钢广州-上海价差走强，上海-北京价差走弱，南北价差偏低，不利于北材南运及库存去化。

跨品种价差

• 螺纹钢加工利润回升，卷螺价差变化不大。
• 铁矿石内外价差震荡偏弱，盘螺-螺纹钢价差维持高位。

行情展望与投资策略

• 钢材：表观消费回升，供需双增格局下钢价或稳中有进。
• 炉料：原料补库需求仍存，但若终端需求不足，铁矿与焦炭上行空间有限。
• 操作建议：建议激进投资者逢低做多RB2301合约，但需警惕市场波动，避免过度乐观。

行业与宏观资讯

宏观资讯

1. 国务院部署稳就业政策，强调财政货币支持，利好基建与地产用钢需求。
2. 中国8月新增人民币贷款1.25万亿元，社会融资规模增量24300亿元，M2同比增12.2%。
3. 8月我国进出口总值增长10.1%，其中出口增长14.2%，进口增长5.2%。

行业资讯

1. 发改委推动三季度施工黄金期项目落地，加快投资效益释放。
2. 郑州开展保交楼专项行动，要求10月6日前实现停工楼盘全面复工。
3. 16家重点房企1-8月销售额同比降42.79%，8月环比增长5.24%。
4. 全国主要地级市8月土地成交面积同比增13.45%，环比降8.74%。
5. 汽车产销同比增38.3%与32.1%，但环比略有下降。
6. 挖掘机与装载机出口增长显著，国内销售下滑。

供需结构分析

• 供给端：247家钢厂高炉开工率81.99%，环比上升1.13%；钢厂盈利率52.38%，环比上升1.73%。
• 需求端：基建与地产政策推动实物工作量兑现，赶工潮或提振钢材消费。
• 微观库存：唐山钢坯、博兴镀锌板卷、博兴彩涂板卷、乐从热卷均处于去库通道，对价格形成支撑。

免责声明

• 本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 投资者应自行判断是否符合其投资目标与财务状况，华安期货不承担由此产生的责任。

编制信息

• 编制人：陈佳铭（助理分析师 F03091118）
• 首席分析师：闫丰（F0251054/Z0001643）
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