20150225-中国银河-晨会纪要_13页_637kb

银河视点总结

核心内容概述

本报告为2015年2月25日的银河证券晨会纪要，涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业策略、投资建议等多方面的分析。重点分析了A股市场在春节假期后的走势预期，以及多个行业的投资机会，如石化、化肥、计算机、旅游等。

主要观点与关键信息

国际市场表现

• 主要股指上涨：道琼斯、纳斯达克、富时100、日经指数等全球主要股指在春节假期期间普遍上涨。
• 商品价格低迷：国际原油、黄金、基本金属价格下跌，其中原油价格从高点回落，黄金价格持续下跌。
• 美联储政策：美联储在1月会议中决定不加息，表示将保持耐心，关注通胀走势。
• 欧洲央行政策：首次发布政策会议纪要，宣布将购债规模提升至600亿欧元，支持欧元区经济复苏。
• 日本经济：出口改善，日元贬值推动经济增长，日本央行维持宽松政策。

国内市场表现

• A股展望：2015年A股将消化估值，寻找新成长，重点在新科技、新商业模式和国企改革等领域。
• 混合所有制改革：被视为国企改革的核心，有助于改善国企治理，优化国资布局，带来制度改革红利。

行业策略与投资建议

石化行业

• 行业复苏：PTA-涤纶长丝行业产能高峰已过，迎来复苏，优先推荐桐昆、恒逸。
• 中国石化受益：若石油石化行业重组，中国石化将受益最大，因其原油加工量大、进口依赖度高，且有望受益于混合制改革。
• 天然气推荐：广州发展因天然气价格并轨及广东地区气化率提升，具有较大潜力。

化肥行业

• 价格上涨预期：全球化肥库存处于低位，春耕需求将推动价格上涨，预计幅度在200元/吨左右。
• 重点标的：鲁西化工、六国化工、盐湖股份、云天化、司尔特。

有色行业

• 推荐中色股份：受益于“一带一路”政策，海外订单增长，未来三年业绩有望翻番。
• 磁材股表现：中科三环、宁波韵升、正海磁材等受益于重稀土价格上涨及新能源汽车主题投资。

计算机与移动支付

• 移动营销与支付加速发展：BAT在春节红包大战中投入近百亿，推动移动支付和营销的发展。
• 重点标的：移动支付领域推荐新大陆、新国都、证通电子、天喻信息；移动营销领域推荐信雅达、利欧股份、华谊嘉信、久其软件；020领域推荐石基信息、捷顺科技、安居宝。

旅游行业

• 出境游占比超60%：高品质跟团游受欢迎，智慧旅游趋势明显。
• 海南免税政策调整：增加免税商品种类，放宽热销商品限购数量，利好中国国旅、众信旅游、中青旅、腾邦国际等标的。

评级标准

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四类，分别对应不同的预期回报率。
• 公司评级：与行业评级类似，以公司股价相对分析师覆盖股票的平均回报率来划分。

风险提示与免责声明

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联系信息

• 分析师：丁文、潘向东、刘娟秀、孙建波、裘孝锋、王强、胡昂、胡皓、刘文平、周颖等。
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总结

报告综合分析了2015年春节前后国际市场与国内市场的走势，指出A股在估值回归后将寻找新的成长点，尤其关注国企改革、新科技、移动支付和智慧旅游等领域的投资机会。同时，对石化、化肥、有色等行业进行了详细策略分析，推荐了相关标的，并提供了行业和公司评级标准。整体来看，2015年被视作中国资本市场创新与改革的重要一年。