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华期理财：白糖市场分析总结（2021年8月6日）

核心内容概述

本报告主要分析了2021年8月6日白糖市场的走势及影响因素，重点围绕国内郑糖9月合约的短期表现、国内外产销数据、巴西与印度的市场动态以及对后市的展望。

主要观点

• 郑糖短期走势强劲：郑糖9月合约本周先跌后回升，周五大幅上涨，收盘于5680点，涨幅59点。短期走势受美糖走高带动，操作建议关注5600点支撑位，若其之上运行则可持多，反之则可考虑沽空。
• 国内销售数据偏弱：广西7月份销糖67.15万吨，同比增长，但累计销糖同比减少。云南7月份销糖率同比下降，显示国内消费疲软。
• 巴西产量预期下调：巴西因持续干旱和三波霜冻，糖产量预计减少，StoneX公司预测2021/22年度巴西中南部糖产量为3,460万吨，较此前预测下调。丰益国际进一步下调至2800万吨，导致全球糖供应出现缺口，支撑糖价。
• 印度出口提前启动：印度贸易商在未获得政府补贴的情况下，提前签署出口合同，显示全球糖价上涨带来的吸引力。预计印度将在2021/22年度出口创纪录的糖量。
• 美糖技术支撑明显：美糖技术面关注18美分，若其之上运行则短期强势持续，反之则可能调整。

关键信息汇总

国内产销数据

国际市场动态

• 巴西出口糖量：
  • 7月出口247万吨，同比减少24.91%。
  • 4-7月累计出口982.17万吨，同比下降2.63%。
• 巴西产量预测：
  • StoneX预测2021/22年度巴西中南部产量为3,460万吨，较5月预测下调。
  • 丰益国际预测产量为2800万吨。
• 印度出口情况：
  • 印度贸易商提前签署出口合同，FOB价格每吨435-440美元。
  • 2020/21年度印度出口创纪录的700万吨糖。

后市展望

• 供应缺口预期：StoneX预测2021/22年度全球糖供应将出现100万桶缺口，相比5月预测的过剩170万吨，显示市场对供应紧张的担忧。
• 短期支撑因素：
  • 美糖走高带动进口成本上升。
  • 国内糖厂挺价信心增强。
• 潜在压力因素：
  • 国内疫情加重，可能打压8月消费。
  • 巴西运费高昂，影响出口效率。

操作建议

• 郑糖9月合约：短期建议关注5600点支撑位，若突破可持多头滚动操作；若跌破则可能转弱，可考虑沽空。
• 关注美糖走势：美糖若维持在18美分以上，郑糖有望保持强势；反之则需警惕回调风险。

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