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白糖市场分析总结（2021年8月13日）

核心内容概述

2021年8月13日，白糖市场受到巴西糖产量下降及国内销售数据等因素影响，整体呈现短期强势走势。郑糖9月合约本周震荡上扬，最高触及6015点，最低下探至5876点，最终收盘于6007点，涨幅84点。同时，美糖市场因全球供应担忧和技术面支撑也表现强劲。

主要观点

1. 巴西糖产量下降

• 7月下半月产量下降11%：巴西中南部地区因霜冻影响，7月下半月糖产量降至300万吨，低于市场预期的308万吨。
• 本榨季产量预计降至3,460万吨：经纪公司StoneX预计，巴西2021/22作物年度糖产量将降至3,460万吨，较5月预估的3,570万吨下调。
• 未来产量仍存下调风险：由于霜冻对甘蔗作物的损害仍在评估中，不排除进一步调低产量预测的可能性。
• 丰益国际预测2800万吨：作为全球主要糖商之一，丰益国际将巴西糖产量预测调低至2800万吨，认为霜冻对甘蔗压榨量的影响较大，且可能影响下一年度的产量。

2. 国内产销情况

• 全国产销率同比下降：截至7月底，全国食糖产销率为73.7%，同比下降2.7%。
• 产量略增，销量略减：2020/21年制糖期全国共生产食糖1066.66万吨，比上一年度同期多产25.15万吨；但累计销量786.17万吨，低于同期795.72万吨。
• 市场信心提升：尽管产销率略降，但7月单月销售数据环比上升，表明市场需求有所回暖。

3. 产量预期变化对全球供需的影响

• 全球供需由过剩转为短缺：StoneX预计，全球2021/22年度糖供需平衡将由5月的170万吨过剩转变为短缺100万吨。
• EAEU成员国甜菜种植面积扩大：欧亚经济委员会表示，EAEU成员国2021年甜菜种植面积扩大近10%，达113.5万公顷，可能对全球糖供应产生一定影响。

关键信息

美糖市场展望

• 短期强势：受巴西产量下降、全球供应担忧及技术面偏多等因素支撑，美糖短期会维持强势。
• 操作建议：关注18.5美分关键点位，若突破则上升空间将扩大，否则可能进入高位震荡。
• 风险提示：需警惕短线涨幅过大导致的调整风险，20美分区域存在较大压力。

郑糖市场展望

• 短期强势：国内现货报价坚挺，进口糖与国产糖倒挂，需求转向国产糖，同时7月销售数据向好及中秋备货预期支撑郑糖上涨。
• 操作建议：关注5900点关键支撑位，若站稳则可持多滚动操作，否则可能转弱。
• 技术压力：6000点是当前重要的技术压力位，未突破前上升空间有限。

技术面分析

• KDJ与均线系统偏多：美糖与郑糖在日、周线级别均显示KDJ值与均线系统呈多头信号，支撑短期上涨趋势。
• 市场情绪积极：由于天气因素及技术信号的双重支撑，市场情绪较为乐观，短期内价格有望继续上行。

风险与不确定性

• 巴西产量进一步下调：由于霜冻影响尚未完全评估，巴西糖产量仍存在下调风险。
• 全球其他产区产量变化：印度、泰国及欧盟的产量情况可能对全球糖价走势产生重要影响。
• 需求波动：国内市场需求虽有短期回暖迹象，但长期仍需关注消费趋势变化。

后市关注重点

• 巴西产量最终确认：需持续关注巴西霜冻对甘蔗作物的实际影响，以及相关机构的产量更新。
• 美糖走势：美糖是否能突破18.5美分关键点位，将直接影响郑糖的走势。
• 国内需求变化：中秋备货及消费旺季可能推动国内需求增长，但需警惕市场回调风险。

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