20210607-华泰期货-钢材周报_政策反复扰动_钢价过山车式前行_11页_838kb

钢材市场周报总结

核心内容概述

上周钢材市场受政策反复扰动，价格呈现剧烈波动，整体走势呈现“过山车”特征。市场情绪主导价格变化，政策预期的反复导致钢价多次反转，最终以上涨收场。螺纹钢和热卷期货及现货价格均有所回升，但市场整体仍处于政策影响较大的阶段。

主要观点

• 政策扰动明显：唐山限产政策的传闻与执行变化频繁，导致市场情绪波动，钢价先跌后涨。徐州、江苏等地的限产政策进一步加剧了市场不确定性。
• 供需格局变化：钢材产量环比微增，但库存持续下降，尤其是螺纹钢库存降幅明显，显示市场需求依然强劲。
• 利润压缩与成本支撑：钢厂利润受到前期钢价下跌的影响，部分产品价格已接近成本线，关注原料端价格走势是否能提供成本支撑。
• 消费与库存韧性：尽管处于淡旺季交替期，但钢材消费仍保持韧性，库存呈现旺季降库特征，预示市场仍有支撑。
• 全球钢材消费情况：海外钢材价格未随国内价格下跌而回调，显示全球仍处于高消费状态，对国内钢价形成一定支撑。

关键信息

1. 钢材价格走势

• 螺纹钢期货：螺纹2110合约收于5159点，较上一交易日上涨226点。
• 热卷期货：热卷2110合约收于5434元/吨，较上一交易日上涨106点。
• 现货价格：上海螺纹钢现货价格5110元/吨，较上周上涨240元/吨；上海热卷现货价格5590元/吨，较前日上涨140元/吨。

2. 供给情况

• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率80.86%，环比下降0.13%，同比下降10.16%。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率91.89%，环比上升0.48%，同比下降0.02%。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率86.15%，环比上升0.87%，同比下降6.93%。
• 日均铁水产量：244.59万吨，环比增加1.28万吨，同比下降0.05万吨。
• 163家钢厂数据：高炉开工率62.29%，环比下降0.14%；产能利用率74.43%，环比上升0.10%；剔除淘汰产能后的利用率81.03%，同比下降5.34%；盈利率76.69%，环比下降1.23%。

3. 产量与利润

• 五大材总产量：1100万吨，环比增加5万吨。
• 螺纹产量：372万吨，环比增加1万吨。
• 热卷产量：338万吨，环比增加0.7万吨。
• 钢厂利润：部分钢厂利润已回落至成本线附近，甚至出现亏损，需关注原料价格走势对成本的支撑作用。

4. 需求与进出口

• 五大材总消费量：1151万吨，环比增加48万吨。
• 螺纹消费量：408万吨，环比增加32万吨。
• 热卷消费量：335万吨，环比增加1.6万吨。
• 库存情况：五大材总库存1981万吨，环比减少52万吨；螺纹库存1042万吨，环比减少35万吨；热卷库存354万吨，环比增加3万吨。
• 净出口：中国折算粗钢净出口量持续，显示国内钢材仍有出口竞争力。

投资策略

• 单边策略：长期中性偏多。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议。

关注及风险点

• 钢材消费及库存变化：需持续关注消费强度及库存调整趋势。
• 宽松的货币环境转为收紧：可能影响市场资金面及钢价走势。
• 环保限产政策：政策变化将直接影响供给端，进而影响价格。
• 疫情发展：可能对下游需求造成冲击。
• 原料端价格波动：铁矿石、焦炭等原材料价格波动可能对钢厂利润产生重大影响。

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