20240128-东证期货-氧化铝周度报告_氧化铝现货价格保持坚挺_矿石供给持续偏紧_12页_4mb

氧化铝现货市场分析总结

本报告为2024年1月28日发布的氧化铝周度报告，重点分析现货价格、矿石供给、供需平衡及市场展望。

• 核心发现：

  • 铝土矿供给持续偏紧，价格高位稳定，晋豫两地58/5矿石到厂含税价格超620元/吨，北方限产和春节因素加剧紧张。南方市场稳定，进口矿方面几内亚供应影响缓解但未完全结束，可能后续影响到港量。
  • 氧化铝现货价格高位窄幅波动，北方综合价3350-3410元/吨，西南补库驱动升水结构明显。运行产能回升205万吨至8185万吨，环保压力减轻和高利润支撑供给。
  • 库存方面，全国氧化铝库存小幅增加至4391万吨，仓单量上升，需求侧电解铝产能稳定，云南减产风险降低。

• 市场展望：

  • 短期氧化铝期货价格预计震荡偏弱运行，但矿端支撑有限下跌空间。主要观察点为春节后（3月后）矿石供给恢复弹性。
  • 风险包括几内亚矿石供应超预期影响，国内政策持续收紧。

• 风险提示：

  • 几内亚矿石供给中断风险加剧。
  • 国内矿石政策偏紧可能制约供给释放。