20210820-中国银河-电子行业周报_半导体预期再升温_芯片短缺仍需关注_30页_3mb

电子行业周报总结

核心内容

半导体行业

• 全球芯片短缺：IHS Markit预计，芯片短缺将导致2021年全球汽车减产710万辆。马来西亚疫情导致封测厂生产线关闭，进一步影响汽车ESP系统芯片供应。
• 中长期影响：芯片短缺为国内汽车芯片国产替代提供有利条件，供应链安全将推动部分产能向中国大陆转移。
• 行业预期：WSTS上调2021年全球半导体市场规模预期至5,510亿美元，同比增长25.1%。2022年预计增长至6,060亿美元，同比增长10.1%。亚太和北美地区增速领先。
• 细分领域增长：存储芯片增速最高，预计达到37.1%；模拟芯片增长29.1%；逻辑芯片增长26.2%。分立器件、光学光电子、传感器等其他领域也有显著增长。

消费电子

• iPhone 13备货：苹果新款手机备货力度恢复至较高水平，台积电预计8-12月将生产超过1亿颗A15处理器，高于iPhone 12系列的2,000万颗。
• 出货量预期：2021年iPhone出货量预期恢复至2.3亿部以上，产业链核心标的业绩表现值得期待。
• 代工情况：富士康将承担大部分iPhone 13的生产任务，立讯精密也获得相关订单。

汽车电子

• 行业影响：丰田因芯片短缺及疫情导致供应链问题，9月份将减产40%。
• 国产替代机遇：芯片短缺将促进国内汽车芯片的发展，建议关注士兰微、闻泰科技、华润微、比亚迪电子、韦尔股份等企业。

LED行业

• 重点企业：建议关注利亚德、三安光电、新益昌等LED相关企业。

主要观点

行业趋势

• 半导体行业持续回暖，涨价行情延续，预计2021年全球市场规模增长25.1%。
• 汽车电动化、智能化趋势将增加对半导体的需求，推动行业持续增长。
• 5G普及将促进设备连接数和数据规模的爆发增长，进一步刺激半导体市场。

行业配置

• 半导体：建议关注拥有产能的代工厂商及IDM厂商，如中芯国际、华虹半导体、士兰微、闻泰科技等。
• 消费电子：推荐立讯精密、鹏鼎控股等核心标的。
• 汽车电子：关注智能座舱、摄像头及车规级CIS供应商，如华阳集团、舜宇光学科技、联创电子、欧菲光、韦尔股份等。
• LED：推荐利亚德、三安光电、新益昌等。

关键信息

市场表现

• 电子行业指数本周下跌2.39%，在28个一级行业中排名第16。
• 半导体材料、集成电路板块涨幅居前，分别为1.68%和0.75%。
• 涨跌幅前五的个股包括捷佳伟创、卓翼科技、天华超净、聚灿光电、紫光国微等。

公司公告

• 多家公司发布2021年半年度业绩报告，如利亚德、秋田微、扬杰科技、捷捷微电、安克创新、维信诺等，多数公司业绩增长。
• 部分公司出现股份减持，如洁美科技、帝科股份等。

风险提示

• 终端需求不及预期。
• 新产品备货不及预期。

附录：重点公司投资建议

• 半导体代工厂商：中芯国际（0981.HK）、华虹半导体（1347.HK）、士兰微（600460.SH）、闻泰科技（600745.SH）。
• 设计领域：澜起科技（688008.SH）、兆易创新（603986.SH）、北京君正（300223.SH）。
• 设备厂商：北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、华兴源创（688001.SH）、万业企业（600641.SH）、晶盛机电（300316.SZ）、至纯科技（603690.SH）。
• 消费电子：歌尔股份（002241.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）。
• 汽车电子：华阳集团（002906.SZ）、舜宇光学科技（2382.HK）、联创电子（002036.SZ）、欧菲光（002456.SZ）、韦尔股份（603501.SH）。
• LED：利亚德（300296.SZ）、三安光电（600703.SH）、新益昌（688383.SH）。

行业估值

国内估值

• 截至2021年8月20日，电子行业市盈率为40.50倍，低于近10年平均水平45.9倍。
• 电子行业相对全部A股的溢价为139.36%，预计在盈利端快速增长下，行业市值仍有较大增长空间。

国内外估值比较

• 美国电子板块市盈率19.93倍，韩国电子板块市盈率17.95倍，中国台湾地区电子板块市盈率20.10倍。
• 中国大陆地区电子板块市盈率明显高于中国台湾、美国及韩国市场，主要由于国内电子科技制造企业增长更快。

附录：重点公司业绩表现

国内电子龙头

• 中芯国际（0981.HK）：净利润同比增速204.90%，收入同比增速25.04%。
• 华虹半导体（1347.HK）：净利润同比增速-38.71%，收入同比增速3.08%。
• ASM PACIFIC（0522.HK）：净利润同比增速161.85%，收入同比增速6.44%。
• 建滔积层板（1888.HK）：净利润同比增速16.68%，收入同比增速-5.74%。

港股电子龙头

• 小米集团（1810.HK）：净利润同比增速102.66%，收入同比增速19.25%。
• 舜宇光学科技（2382.HK）：净利润同比增速22.06%，收入同比增速0.49%。
• 比亚迪电子（0285.HK）：净利润同比增速240.59%，收入同比增速37.59%。

台股电子龙头

• 鸿海（2317.TW）：净利润同比增速-10.66%，收入同比增速0.93%。
• 大立光（3008.TW）：净利润同比增速15.98%，收入同比增速21.66%。
• 广达（2382.TW）：净利润同比增速5.45%，收入同比增速0.16%。
• 研华（2395.TW）：净利润同比增速16.79%，收入同比增速11.12%。