20230215-国投安信期货-_航运专题_集装箱船运输市场2月刊_需求恢复偏弱_运价持续承压_8页_3mb

集装箱船运输市场2月刊总结

核心内容概述

本报告分析了2023年2月全球集装箱运输市场的情况，指出当前市场需求恢复偏弱，运价持续承压，运力供应方面班轮公司更注重市场占有率而非挺价，未来运价或将在底部震荡一段时间。同时，亚洲区域间航线表现有所改善，而欧美经济疲软仍将对运价形成拖累。

主要观点

需求恢复偏弱

• 春节假期影响：春节假期期间运量低迷，节后货量回升有限，运价延续下行趋势。
• SCFI跌破1000点：上海出口集装箱运价指数（SCFI）在2月10日跌破1000点，月环比下滑4%。
• 美西、美东航线运价下跌：2月初美西、美东航线运价分别下滑6%和10%，欧洲航线运价跌至925美元/TEU，为2020年8月以来最低水平。
• 亚洲区域间航线回升：东南亚运价指数（SEAFI）报631.80点，至日本航线运价月度涨幅超20%，预计亚洲区域经贸往来将有所改善。

运力供应与管理

• 班轮公司运力管理策略转变：当前班轮公司更关注市场占有率，而非挺价，运力投放策略以空航为主，存在价格战风险。
• 运力规模持续增加：全球集装箱船手持订单/船队比为26%，2023年交付量预计较2022年上升84%，2024年进一步上升，将对市场形成压力。
• 运力闲置与航速下降：1月全球集装箱船闲置规模继续上升，返程船舶数量增加，航速持续下滑，运力供应偏宽松。

关键信息

需求端分析

• PMI新出口订单收缩：2023年1月我国PMI新出口订单指数为46.1，仍处于收缩区间。
• 韩国出口连续负增长：韩国出口金额连续5个月同比负增长，反映外需偏弱。
• 欧美经济承压：美国CPI连续7个月回落，但加息预期仍存；欧洲通胀放缓但加息步伐未减，经济动能不足。
• 美国进口量预期低迷：NRF预计美国进口集装箱量至2023年6月才恢复到200万箱以上，但同比仍将下滑11.3%。
• 欧洲经济预期趋缓：欧盟委员会预计2023年经济增长为0.8%，同比大幅下降，集运需求持续低迷。

运力端分析

• 春节运力缩减：春节期间班轮公司大幅缩减运力投放，主干航线1月停航数增加89条，跨太平洋航线停航70条。
• 旧船拆解意愿增强：船东拆解意愿上升，万海航运、马士基、MSC等已启动拆船计划。
• 拆船国外汇压力缓解：巴基斯坦、孟加拉等主要拆船国外汇紧缺压力有望缓解，IMF已批准向孟加拉国贷款47亿美元。
• 交付潮预期：2023年新船交付量将显著上升，集中在四季度，可能再次对市场形成压力。

运价与租金展望

• 运价底部震荡：运价下跌空间有限，跌幅将逐步收窄，但价格战可能性存在，运价或将在底部震荡较长时间。
• 长协价格信号待观察：TPM2023会议将在月底召开，新一年长协价格可能更接近当前即期运价。
• 下半年或见提振：随着库存压力缓解和传统旺季来临，运价有望获得一定提振，但船队规模扩大仍可能带来压力。

结论

2023年2月，全球集装箱运输市场仍面临需求疲软与运力过剩的双重压力，运价持续承压，班轮公司更注重市场占有率而非价格稳定。亚洲区域间航线表现相对较好，但欧美市场仍需时间消化库存，进口需求恢复缓慢。未来运价或将在底部震荡，下半年或有小幅回升，但需警惕新船交付潮带来的新一轮压力。