【国投安信期货】航运专题：集装箱船运输市场3月刊，集运市场淡季不淡，俄乌冲突加剧航线运价分化_7页_2mb

集装箱船运输市场3月刊总结

核心内容

2022年3月，集装箱运输市场呈现出“淡季不淡”的特征。尽管进入传统淡季，上海出口集装箱运价指数（SCFI）仍小幅回调后企稳，部分主干航线运价回升，而东南亚市场则因春节后发货量恢复滞后，运价持续下跌。俄乌冲突的升级对全球经济和供应链造成显著影响，导致部分航线运价震荡回调，市场不确定性增加。

主要观点

1. 运价表现

• SCFI综合指数：2022年3月4日报4746.98，较年初上涨74.4%，但环比下降1.5%。
• 远东至美西航线：运价报8110美元/FEU，环比上涨0.5%，较年初上涨5.6%。
• 远东至欧洲航线：运价报7387美元/TEU，环比下降1.8%，较年初下降4.7%。
• 租金市场：Harpex集装箱租金指数在2月末升至4407点，较年初上涨16%。各船型租金均有明显上涨，显示运力紧张。

2. 需求端分析

• 美国需求：1月商品消费支出环比增长3.8%，制造业PMI反弹至57.5，显示短期内需求仍具韧性。但随着商品消费接近历史高点，需求增长将逐步放缓。
• 欧洲需求：疫情后运输需求仍保持高位，但俄乌冲突导致部分货量损失，港口拥堵加剧，经济复苏承压。
• 全球不确定性：地缘冲突加剧了全球通胀压力，能源和原材料价格飙升，对欧洲经济影响更大，可能拖累集运贸易增长。

3. 亚洲区域间航线

• 东南亚经济复苏：疫情管控放松后，东南亚国家PMI回升，出口和生产企稳，短期内运力需求上升。
• RCEP影响：区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）生效，将推动亚洲区域内贸易增长，但需关注贸易政策和“碳中和”等不确定性因素。

4. 运力供给情况

• 港口拥堵：美西港口在2月有所缓解，但3-4月运力投放回升，预计拥堵将再次加剧。欧洲因天气和制裁导致码头停摆，运力紧张局面持续。
• 运力恢复周期：供应链危机预计将持续至2022年下半年，运力恢复需8-9个月。新船交付预计在2023年逐步增加，可能对市场产生影响。

关键信息

• 市场趋势：尽管进入传统淡季，但集运市场整体表现优于往年，运价保持高位。
• 运力紧张：由于供应链问题和港口拥堵，运力供给偏紧，租金市场持续火热。
• 地缘冲突影响：俄乌冲突加剧了全球贸易格局的不确定性，对欧洲地区影响较大。
• 未来展望：短期内运价高位维持，但受全球经济紧缩预期和供应链恢复影响，下半年运价或有回调风险。

总结

2022年3月，集装箱运输市场在传统淡季中表现相对稳健，主要得益于欧美地区强劲的商品需求和供应链危机下的运力紧张。尽管东南亚市场因春节后发货量恢复滞后导致运价下跌，但亚洲区域间贸易受RCEP推动仍有增长潜力。俄乌冲突带来的不确定性正逐步影响全球贸易，尤其是欧洲地区。整体来看，短期运价维持高位，但未来走势仍需密切关注全球经济复苏、供应链恢复及地缘政治风险的变化。