20221115-国投安信期货-集装箱船运输市场11月刊_供需矛盾未见缓和_运价弱势格局难改_8页_3mb

集装箱船运输市场11月分析总结

核心内容概述

2022年11月，全球集装箱船运输市场整体仍处于供需矛盾未见缓解、运价持续承压的阶段。尽管班轮公司采取了主动减少运力投放的策略，但供给过剩和需求疲软的双重压力导致运价继续下行。尤其在欧线，运价出现断崖式下跌，跌幅显著。市场对消费旺季后补库需求的修复寄予厚望，但短期内运价仍难企稳。

主要观点

1. 运价持续承压

• SCFI指数：截至11月11日，SCFI报1443.29点，月环比下跌20%。
• 美线运价：跌幅收窄，但已跌破2018年同期水平，接近2019年水平。
• 欧线运价：单周跌幅达29%，月环比下滑43%，跌至2020年同期水平。
• 亚洲区域航线：运价企稳，SEAFI指数月环比小幅下滑1%，同比下滑68%。
• 租金水平：8500TEU租金月环比下跌11%，6500TEU租金月环比下跌16%。

2. 需求端疲软

• 我国外贸集装箱吞吐量：10月同比减少4.5%，反映货源不足。
• 中国出口增速：2022年10月美元计出口同比下降0.3%，主因欧美需求放缓。
• 对美出口：同比下滑12.6%，对欧盟出口下滑9%。
• 美国消费走弱：连续三个季度负增长，库存高企抑制进口需求。
• 欧洲高通胀与经济衰退风险：欧元区10月调和CPI同比上涨10.7%，制造业PMI降至46.6，创2020年6月以来新低。

3. 运力供应管理

• 新船交付潮：自2023年四季度开始，手持订单达707万TEU，占船队比例升至30%。
• 运力收缩策略：班轮公司通过停航减班应对需求不足，但欧线收缩力度不及美线。
• 船舶降速：主干航线大型集装箱船平均航速降至15.6节，为10年低位。
• 港口拥堵改善：美国主要港口拥堵情况基本恢复，但陆路转运仍存在瓶颈。欧洲港口虽有所好转，但罢工问题持续影响运营效率。

关键信息

需求端

• 欧美经济下行压力：持续加息和高通胀抑制消费与工业活动，导致进口需求疲软。
• 美国消费疲软：居民购买力受高通胀影响，薪资增长低于CPI，储蓄退坡。
• 欧洲能源危机：高通胀和能耗控制措施抑制工业生产与消费需求。

供应端

• 运力过剩：全球集装箱船队总量2585万TEU，新船交付将加剧运力压力。
• 运力收缩策略：班轮公司主动停航减班，尤其在美西航线表现明显。
• 船舶拆解与转卖：随着运价下滑和环保规则趋严，船东可能加速处理老旧船舶。

市场展望

• 短期运价下行趋势：欧美需求疲软与运力过剩格局短期内难改。
• 年末长协谈判：运力管理力度和去库情况将成为影响2023年运价预期的关键。
• 不确定性因素：地缘政治、传染疾病、极端天气等突发事件可能对运价产生显著影响。

结论

集装箱船运输市场在2022年11月仍面临较大的下行压力，供需矛盾未见缓解。尽管班轮公司采取了运力收缩措施，但运价弱势格局短期内难以改变。欧美经济持续承压，消费需求疲软，导致进口需求下滑。同时，新船交付将加剧运力过剩，而港口拥堵和罢工等问题亦对市场情绪构成干扰。市场需关注年末长协签订、运力去库进度及外部不确定性因素对运价的影响。