20230315-国投安信期货-集装箱船运输市场3月刊_供需两面夹击_运价低迷难解_9页_3mb

报告摘要

集装箱船运输市场3月刊总结

核心内容

2023年3月，全球集装箱船运输市场面临供需两面夹击的局面，运价持续低迷。尽管春节后发货量有所回升，但整体市场仍处于供大于求的状态，运价走势疲软。与此同时，租金市场表现略优于运价，但整体仍承压。

主要观点

运价走势：
- 上海出口集装箱运价指数（SCFI）截至3月10日报906.55点，月环比下降9%。
- 美西航线和美东航线运价分别月环比下降10%和14%，跌幅较大。
- 欧洲航线运价近两周止跌，月度跌幅收窄至6%。
- 东南亚集装箱运价指数（SEAFI）月环比大幅上升35%，表现优于其他区域。
- 整体来看，运价仍处于下行通道，预计将在底部震荡较长时间。
运力需求：
- 短期内欧美需求疲软，尤其是美国和欧洲的批发商库存压力较大，进口需求尚未明显恢复。
- 中国制造业PMI新出口订单指数回升，但主要支撑来自东盟等周边经济体。
- 美国2月CPI同比上涨6%，环比增长0.4%，通胀压力有所缓解，但SVB暴雷事件可能延长通胀周期。
- 欧洲零售销售指数连续4个月下滑，消费者信心低迷，短期内需求难以改善。
运力供应：
- 新船交付提速，尤其是超大型集装箱船交付增加，导致运力过剩压力加大。
- 非活跃运力比例上升至历史高位，达到6.4%，部分因淡季进行坞修或改装。
- 班轮公司仍采用空航策略，实际发船量仅为计划发船量的85%左右，航线稳定性下降。
- 大型集装箱船航速降至14.6节，低于常规水平，以降低燃料成本并改善排放指标。
租金市场：
- Harpex租金综合指数月内小幅下滑3%，租船活动集中于中型和小型船舶。
- 大型船舶仍受长约约束，到期后续租风险较高，租赁期限缩短。

关键信息

运力与运价关系

运力过剩：新船交付加速，尤其是大型船，导致市场运力供给增加，运价承压。
拆解意愿：旧船拆解意愿上升，但主要集中在支线船舶，大船拆解潮尚未开启。
非活跃运力：全球非活跃运力比例上升至6.4%，部分因淡季维护，部分因市场低迷。

区域表现

跨太平洋与亚欧航线：运价持续低迷，需求尚未明显恢复。
东南亚航线：运价表现强劲，月环比上升35%，成为市场亮点。
欧洲航线：运价止跌回升，部分船东开始爆仓，推动运价反弹。

市场展望

短期：运价将继续在底部震荡，需求端改善有限。
中期：下半年欧美批发商去库有望在传统消费季前初见成效，进口商或恢复补货，运价可能小幅回升。
长期：全年运价整体行情将维持偏弱，需关注宏观经济和突发事件对需求的影响。

数据支持

SCFI指数：截至3月10日为906.55点，月环比-9%，年同比-80%。
SEAFI指数：截至3月10日为852.44点，月环比+35%，年同比-85%。
Harpex租金指数：月内小幅下滑3%。
非活跃运力比例：截至2月末为6.4%。
大型集装箱船航速：约为14.6节，低于常规水平。
新船交付预期：3月预计交付15艘6000TEU以上集装箱船，其中近半为超大型船。

结论

2023年3月，集装箱运输市场整体承压，运价持续低迷，供需失衡问题尚未缓解。短期来看，需求端疲软，运力供给端压力增大，运价难有明显反弹。下半年随着欧美去库进程推进及旧船拆解潮的开启，运价可能迎来小幅提振，但全年仍将维持偏弱格局。市场参与者需密切关注宏观经济变化及突发事件对需求的影响，以应对未来不确定性。

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