20230116-国投安信期货-集装箱船运输市场1月刊_节前小阳春不再_运价震荡探底_10页_3mb

集装箱船运输市场1月刊总结

核心内容

12月以来，全球主干航线集装箱船运价下跌趋势有所收窄，但整体仍呈探底之势。运价指数如SCFI和SEAFI均出现显著下滑，部分航线运价已跌破航运公司的盈亏平衡线。尽管有节前补库的支撑，但运价并未出现明显反弹，反而在月末继续下滑。

主要观点

• 运价探底：12月运价下跌趋势放缓，但整体仍处于探底阶段，SCFI月环比下滑9%，SEAFI月环比下滑43%。
• 需求疲软：节前传统出货小阳春未现，外需走弱叠加国内疫情高峰，导致运量和运价均未显著回升。
• 全球经济前景不佳：世界银行将2023年全球经济增长预期下调至1.7%，为近30年来第三低水平。欧美经济增长乏力，消费需求疲弱，库存压力大。
• 运力供给压力大：新造船手持订单占比接近30%，预计2023年和2024年新船交付量将创历史新高。同时，拆解量有所回升，但受限于拆船国政策。
• 班轮公司应对策略：班轮公司采取停航减班、绕行、降速、退租等方式稀释运力，以应对运价下滑压力。
• 运费走势展望：短期内运价将震荡下行，但班轮公司可能展开价格战，导致运价底部震荡时间较长。长期来看，上半年运价承压，下半年或出现分化。

关键信息

运价数据

• SCFI：截至1月6日报1061.14，月环比下滑9%。
• SEAFI：1月6日报595.54点，月环比下滑43%。
• 租金与二手船价：8500TEU集装箱船租金月环比下滑10%，5年船龄超巴拿马型二手船价月环比下滑6%。

运力需求

• 中国港口吞吐量：11月华东两港集装箱吞吐量为648万箱，为今年5月以来最低水平，环比下滑4%。
• 美国进口量：11月美国主要集装箱港口进口货量跌破200万TEU，预计2023年第一季度进口量为529万TEU，同比下降20%。
• 库存与消费：欧美库存仍处于高位，消费需求动力不足，超额储蓄消耗殆尽，短期内难以提振进口需求。

运力供应

• 新造船交付：2022年12月新船交付水平回升，手持订单占比接近30%。
• 拆解情况：年末拆解量明显上升，万海航运一次性拆售10艘小型集装箱船。
• 运力投放：班轮公司持续停航减班，亚洲至美西航线航次取消数量为2019年同期的七倍，亚洲-北欧航线空白航行数量增加715%。

船舶运营情况

• 准班率与拥堵：全球准班率持续上升，港口拥堵改善，但欧洲部分港口仍存在拥堵问题。
• 船舶航速：主干航线主要使用的8000TEU以上集装箱船航速降至15节以下，处于近年来低位。
• 绕行策略：部分船东选择绕行好望角替代苏伊士运河，以节省运河费用并稀释运力。

长期展望

• 短期运价走势：运价已逐渐探底，预计后续震荡下行，班轮公司间可能爆发价格战。
• 长期运价前景：全球经济衰退风险加剧，欧美需求疲弱，库存消化需时日，上半年运价难见明显回暖。
• 区域分化：下半年美国或因库存恢复和消费回暖率先提振运价，欧洲则因经济衰退风险而持续低迷。

总结

集装箱运输市场在12月呈现出运价探底、运力供给增加、需求疲软的态势。全球经济衰退预期与欧美消费需求疲弱是当前运价持续承压的主要原因。班轮公司通过停航减班、绕行、降速、退租等方式应对运价下行压力，但短期内难以扭转市场低迷。未来，运价走势将受到供需关系及全球经济复苏节奏的双重影响，短期震荡下行，长期则需关注库存消化和需求恢复情况。