20230326-天风证券-农林牧渔行业2023年第12周周报_生猪调研后_继续重点推荐__14页_1mb

农林牧渔行业2023年第12周周报总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现低迷，但部分板块存在结构性机会。报告重点分析了生猪、禽类、后周期、种植及宠物板块的市场动态，并提供了相关投资建议。

生猪板块

主要观点

• 猪价低迷：截至3月25日，生猪均价为15.18元/kg，较上周末下降0.72%，行业亏损持续。
• 供应端压力：生猪出栏体重继续上升至122.32kg，大猪供应压力不减。
• 需求端疲软：样本企业周度平均屠宰量为13.52万头/天，环比增长3.53%，但白条肉出厂价已连续下跌4周。
• 疫病与二次育肥：疫病影响程度在中小养殖场/户中更为显著，北方地区影响大于南方。二次育肥规模及进度是后续关注重点。
• 估值优势：多数公司头均市值处于低位，存在显著上涨空间。市净率也处于历史相对底部区间。

重点推荐

• 温氏股份、牧原股份：当前阶段重点推荐。
• 其他关注标的：巨星农牧、天康生物、新希望、唐人神、傲农生物、中粮家佳康、天邦食品。

禽板块

主要观点

• 海外禽流感影响：全球禽流感形势严峻，引种与进口双重压力导致我国鸡肉供给收缩。
• 鸡价震荡：商品代鸡苗价格小幅回落，毛鸡价格震荡，鸡肉综合品价格环比持平但同比上涨。
• 白鸡产业去化：祖代引种缺口扩大，部分种鸡换羽效率不高，产能持续去化。

重点推荐

• 圣农发展：白鸡育种自主可控，食品板块快速增长，估值便宜。
• 其他关注标的：益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份。

后周期板块

主要观点

• 动保板块：新疫苗有望打开行业成长空间，动保需求逐渐回暖。
• 饲料板块：重点推荐【海大集团】，其基本面逐步改善，水产料和畜禽料均有增长潜力。

重点推荐

• 海大集团：基本面改善，业绩拐点可期。
• 动保公司：普莱柯、中牧股份、生物股份、科前生物、回盛生物，建议关注瑞普生物。

种植板块

主要观点

• 政策支持：新任农业副总理刘国中强调粮食安全，转基因种子产业化有望落地。
• 价格波动：CBOT大豆价格下降3.18%，玉米价格上涨1.62%。国内玉米现货价格下降1.08%，大豆现货价格下降0.40%。
• 市场机会：转基因技术储备丰富的公司有望在种业市场取得先发优势。

重点推荐

• 种子：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科。
• 农资：新洋丰（与化工组联合覆盖）。
• 建议关注：苏垦农发、大禹节水、道道全。

宠物板块

主要观点

• 出口预期提升：宠物食品出口可能超预期，美国消费需求强劲。
• 国内市场增长：疫情提升了养宠率，宠物消费韧性增强，国产品牌偏好度上升。
• 市场潜力：对标美国和日本，我国宠物食品市场潜在空间超3600亿元。

重点推荐

• 中宠股份、佩蒂股份：业绩有望迎来明显拐点。

农业板块表现

周内表现

• 农林牧渔行业：周涨幅为-0.59%，同期沪深300、上证综指、深证成指分别上涨2.23%、1.20%、3.53%。
• 涨幅前列：道道全（+7.58%）、中宠股份（+6.17%）、正虹科技（+5.96%）、鹏都农牧（+5.95%）、朗源股份（+5.71%）等。

风险提示

• 政策风险
• 疫病风险
• 农产品价格波动
• 极端天气
• 进口变动
• 样本性风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市

分析师信息

• 吴立：分析师，SAC执业证书编号：S1110517010002，邮箱：wuli1@tfzq.com
• 陈潇：分析师，SAC执业证书编号：S1110519070002，邮箱：chenx@tfzq.com
• 林逸丹：分析师，SAC执业证书编号：S1110520110001，邮箱：linyidan@tfzq.com
• 陈炼：联系人，邮箱：chenlian@tfzq.com

图表与数据来源

• 行业走势图：贝格数据
• 各产业链价格走势：农业农村部、Wind、天风证券研究所
• 相关报告：天风证券研究所发布的多份报告

总结

本周农林牧渔行业整体表现不佳，但部分细分领域如生猪、禽类、后周期、种植及宠物板块仍存在结构性机会。生猪板块估值低位，关注猪价波动及疫病影响；禽类板块受海外禽流感影响，鸡肉供给收缩，建议关注白鸡育种与养殖企业；后周期板块中动保与饲料公司具备增长潜力；种植板块受益于政策支持，转基因种子市场前景广阔；宠物板块因国内消费韧性及出口预期，国产品牌有望崛起。