20240917-财信证券-可转债周报_经济仍有待改善_转债延续震荡磨底_10页_972kb

可转债周报（9月17日）核心观点总结

市场概况

• 二级市场表现：本周可转债市场随正股下跌，上证转债指数周环比下跌168%，全市场转债平均价格环比下降22.5%。低价转债修复不及预期，低价指数跌幅大于高价指数。
• 估值变化：转股溢价率中位数环比上升0.13个百分点至5.118%，不同平价区间转债溢价率均有下探，溢价水平仍处较高位置。

核心观点

• 经济与转债展望：经济基本面仍有待改善，转债市场延续震荡磨底态势，短期内难现全面修复行情，预计呈现结构性机会。
• 配置建议：
  • 关注临期高YTM转债，特别是高评级央国企品种；
  • 把握高股息板块（煤炭、石化、银行）底仓转债；
  • 关注美联储降息预期下的资源品及高景气方向（AI、低空经济等）。

一级市场

• 上市情况：本周2只转债上市（恒辉转债、航宇转债），均属纺织服饰、国防军工行业，规模合计1167亿元。
• 待发情况：证监会已批文待发转债10家，规模127亿元；已过发审委转债4家，规模57亿元。

风险提示

• 转债估值回落风险；
• 股市波动风险；
• 建议严控信用风险及弱基本面债券。